歐元：更強的儲備角色支撐上漲 – 德國商業銀行
|德國商業銀行（Commerzbank）的阮氏秋蘭討論了如果歐元越來越多地取代美元作為全球儲備貨幣，可能對歐元強勢帶來的政治擔憂。她指出，歐元區的經常賬戶盈餘可能推動持續升值，但過去的時期則是強勢歐元與可觀增長相結合。阮氏認為，如果歐盟領導人接受更強的歐元，市場可能會看到中期EUR/USD的進一步上漲。
儲備貨幣辯論與歐元強勢
"從法國政府的角度來看，主要問題可能在於，與美國不同，歐元區有經常賬戶盈餘。歐元在國際支付中的使用增加自然會提高對這一單一貨幣的需求。然而，經常賬戶盈餘將導致歐元區經濟不斷從世界其他地方吸走歐元，從而減少供應並導致歐元顯著升值。"
"一個重要的問題是，如果歐元區的經常賬戶盈餘顯著下降，可能是永久性的，這將有多痛苦。回顧過去，發現經常賬戶餘額並不總是顯著為正。在2000年代，大部分時間幾乎是平衡的，甚至在某些時候略微為負。"
"有趣的是，在此期間，歐元的價值非常高。我使用EUR-USD匯率與購買力平價的偏差作為衡量標準。從2003年到2009年，基於這一標準，歐元平均對美元高估了近20%。"
"儘管如此，這一階段可能會緩解一些政治家對過於強勢貨幣的擔憂。如果越來越明顯的是，歐盟領導人願意在中長期內接受更強的歐元，從市場的角度來看，這將是進一步增強歐元的綠燈。"
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