歐元/美元：更強的歐元被視為通貨緊縮但可控 - 野村證券
|野村分析師指出，歐元/美元突破1.20後回調，強調了歐洲央行對歐元過強的擔憂。接受調查的投資者認為1.25–1.30是可能促使歐洲央行降息的水平，但野村認為油價的上漲抵消了歐元驅動的通貨緊縮，預計歐元/美元將在年末回到1.20。
匯率對歐洲央行政策的影響
"歐元/美元上週突破了歐洲央行一些成員之前所提到的關鍵水平1.20。Guindos在去年夏天的辛特拉會議上表示，"超過[1.20]，對歐洲央行來說將會複雜得多"（來源：彭博社），而金融時報在本週早些時候報導，歐洲央行管理委員會成員Kocher表示，進一步的升值可能迫使歐洲央行採取行動[並降息]。"
"我們發起了一項投資者調查，其中大多數受訪者（34%）認為歐元/美元1.25是可能促使歐洲央行再次降息的水平，1.30（23%）是第二受歡迎的選項。20%的受訪者認為歐洲央行將簡單地忽視匯率，可能在任何水平上。"
"更強的歐元可能增加通貨緊縮壓力，但在什麼水平上這可能會引發歐洲央行的反應，因其對通脹的影響而存在爭議。此外，歐元/美元自此回落，目前站在1.18，儘管我們的外匯策略團隊預測年末將回升至1.20。"
"然而，油價在歐元/美元升至1.20的同時上漲。上週末，油價大約比歐洲央行在2025年12月的假設高出5%，而歐元/美元則強了大約3%。"
"在這兩種情況下，匯率持續升值和能源價格上漲是這些變化對長期通脹產生持久影響所需的條件（儘管存在二次風險）。這也是中央銀行通常忽視此類變動直接影響的原因之一。"
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