歐元/美元：年底經濟步履蹣跚，但德國避免了衰退

週二歐元兌美元大跌，此前公佈的德國貿易帳數據歐洲大陸經濟在年底前步履蹣跚，不過經濟學家現在表示，德國去年可能避免了所謂的技術性衰退。

歐元區11月貿易順差擴大至151億歐元，前值為上修至135億歐元，不過這主要是因為進口下降速度大於出口，而非海外對歐元區商品的需求上升。

11月歐元區出口下降1%至1921億歐元，進口下降1.9%至1770億歐元。經濟學家表示11月原油價格下跌導致進口數據疲軟的主因，但法國和意大利淨貿易下降也是部分原因。

Pantheon Macroeconomics首席歐元區經濟學家克勞斯•維斯滕(Claus Vistesen)表示:“我們預計油價暴跌是主要驅動因素，降低了進口的名義價值。 ”“過去12個月，歐元區淨出口對GDP增長的貢獻大幅下降，但我們懷疑，這種趨勢在第四季度企穩，淨貿易保持中性。 ”但風險傾向於下行。

在周二公佈貿易平衡數據之前，德國、法國、意大利和更廣泛的歐元區公佈了一系列糟糕的工業生產數據，這些數據強烈表明，歐洲大陸經濟在今年最後幾個月沒有從第三季度的低迷中復蘇。

“我們必須做好準備迎接一個灰濛蒙的冬天。儘管汽車和化學品產量的一些反彈應該會略微提振第一季度GDP，但德國和歐元區數據的基調可能會非常疲軟。貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)首席經濟學家霍爾格•施梅丁(Holger Schmeiding)警告說:“我們對德國和歐元區2019年GDP增幅低於普遍預期的預測存在嚴重的下行風險。 ”

德國第三季度經濟萎縮0.2%，工業生產大幅下降，加上德國經濟對中國事件的敏感性，都讓經濟學家越來越擔心，德國經濟在去年底陷入衰退的可能性。

中國經濟在去年遭到美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)徵收的貿易關稅的沉重打擊後，目前正步履蹣跚。

不過，德斯塔提斯週二表示，德國經濟可能在2018年增長1.5%，低於2017年的2.2%。國內需求是去年經濟增長的最大貢獻者，因為面對美國，外部需求出現了動搖美中關稅之爭以及一系列其他挑戰。

根據對2018年GDP的初步估計，以及聯邦統計局(Federal Statistics Office)的評論，德國去年勉強避免了經濟衰退。但這只能帶來有限的安慰:更大的情況是，德國經濟在去年大幅放緩後，今年可能仍將保持疲弱，”資本經濟(Capital Economics)首席歐洲經濟學家安德魯•肯尼漢姆(Andrew Kennigham)表示。

包括美國銀行(Bank of America)在內的一些經濟學家近日也表示，意大利經濟在去年最後幾個月也可能進入衰退。歐元區其他地區的增長也步履蹣跚。

這使得歐洲央行(ECB)貨幣政策的前景更加黯淡，而這對歐元至關重要，因為歐元最近對投資者的吸引力取決於歐洲央行是否會在“2019年夏季”將利率從歷史低位上調一次。

然而，歐元區需要保持或接近2017年的增長水平，以支持通脹重返“接近但低於2%”的目標。這種通脹復甦目前看來不太可能在短期內發生，這促使市場和經濟學家猜測，歐洲央行現在將不會在2019年或2020年加息。

由於潛在通脹率遠未達到接近2%的目標，歐洲央行不太可能在今年或明年全部加息，因此將完全錯過全球緊縮週期。這將使歐洲央行看起來與日本央行(boj)類似。