歐元/美元：實際利率衝擊對歐元施加壓力 – 華僑銀行
|華僑銀行策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 認為，較高的名義歐洲央行利率預期未能支撐歐元，因為油價驅動的滯漲侵蝕了歐元區的實際回報，並惡化了其外部平衡。他們對 EUR/USD 維持中性，概述了向 1.13–1.12 和潛在的 1.10 的下行情景，如果布倫特原油價格飆升，同時預計如果中東風險緩解，2026 年美元將適度走弱。
油價滯漲削弱歐元韌性
"在能源驅動的滯漲衝擊中，較高的名義利率並不會自動支撐一種貨幣。對於外匯而言，重要的是通脹後的實際回報和經濟的外部平衡。對於歐元區來說，最新的油價飆升在這兩個方面都造成了影響：它推高了通脹，同時惡化了作為大型淨能源進口國的貿易條件。"
"在出現更明確的降級跡象之前，我們對 EUR/USD 維持中性，這讓我們更有信心中東驅動的滯漲風險不會破壞我們對 2026 年美元適度走弱的基本預期。在一次適度嚴重的油價衝擊中——價格在年中接近 100 美元/桶——EUR/USD 可能會下滑至 1.13–1.12。"
"在一個急劇的情景下，布倫特原油價格飆升至 140 美元/桶並保持高位，進一步下跌至 1.10 或略低於此是合理的。"
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