歐元：歐洲央行面臨滯脹和分裂風險——BNY

BNY的Bob Savage認為，隨著能源壓力上升，歐元區滯脹風險正在加劇，燃料推動了整體CPI上漲，而核心CPI則保持穩定。他預計歐洲央行（ECB）將保持謹慎，關注二次效應，並認為歐元區和英國（UK）前端激進加息的定價可能會在波動過程中被削減。

能源衝擊、CPI與歐洲央行定價

"國際能源署（IEA）為歐盟財政部長提供的特別簡報可能會引發各國對汽車駕駛者和工業的額外支持。供應短缺不像新興市場那樣嚴重，大多數情景顯示出韌性。然而，某些個別產品的供應可能會成為關鍵，而非價格。"

"另一方面，如果家庭被迫減少需求，核心通脹可能不會大幅上升，這可能使得通過加息來抑制經濟活動的必要性降低。因此，未來一週的CPI數據對於初步了解通脹動態的演變至關重要。"

"過去兩年，歐元區的核心通脹一直跑贏整體通脹。在2022年至2023年的能源衝擊期間，整體通脹明顯領先，但它也拉高了核心價格，因為當時的週期不同：全球需求正在恢復，家庭擁有強勁的工資議價能力，而這次可能不存在。"

"此外，市場需要認識到，歐洲央行在短期內可能難以達成一致：理事會成員穆勒警告稱，央行‘可能不需要完全明顯的二次效應’就採取行動——在我們看來，這是一個大膽的判斷，缺乏足夠的信息支持。"

"撇開通脹數據不談，我們預計工資數據將在近期的政策決策中佔據重要地位。由於衝突前通脹趨於穩定，今年的集體談判輪次預計不會出現實質性增長。"

"我們的偏見仍然是，英國和歐元區前端激進加息的定價將會回落，但這一過程可能仍將保持波動。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）