歐元區：能源風險重塑歐洲央行前景 – Nordea
|北歐銀行分析師Tuuli Koivu和Anders Svendsen表示，歐元區的整體和核心通脹在2月份保持接近歐洲央行的目標，整體前景基本不變。然而，他們強調，與中東衝突相關的油氣價格上漲可能會顯著推高歐元區通脹，並在衝擊持續的情況下觸發歐洲央行的重新定價。
能源衝擊風險對歐洲央行通脹路徑的影響
"2月份的歐元區通脹快報並未改變經濟區內價格壓力的整體看法。整體通脹為1.9%，核心通脹為2.4%，接近前幾個月的水平以及歐洲央行的目標，儘管高於預期。然而，如果中東衝突持續，價格壓力不僅在能源部門開始積累，而且在全球供應鏈中更廣泛地擴散，那麼從中央銀行的角度來看，通脹前景可能會變得更加有趣。"
"現在判斷中東戰爭將如何演變，以及它將對全球能源價格施加多大程度和多長時間的上行壓力，仍然為時已晚。如果衝擊是短暫的，供應鏈在幾週內恢復，我們傾向於認為對歐元區通脹的影響仍然有限，歐洲央行沒有理由重新考慮其貨幣政策立場。"
"然而，考慮到戰爭已經升級，美國總統特朗普預計衝突將持續至少一個月，價格波動可能會比以往多次事件更為持久。在這種情況下，歐元區整體通脹的影響當然在短期內可能是顯著的。但即便如此，歐洲央行如何看待價格壓力在經濟中傳導，以及能源帶來的價格壓力是否足夠強大以引發另一個通脹周期（如2022年那樣），仍然遠未確定。還需注意的是，以歐元計，能源價格並沒有比一年前高出太多，因此對年度通脹數據的影響仍然適中。"
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