歐元/英鎊：緩慢上行的風險 – Rabobank

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師簡·福利（Jane Foley）指出，自2月底以來，英鎊表現優於歐元，而最近的歐元/英鎊上漲主要與對3月英國央行（BoE）降息預期的減弱和頭寸效應有關。荷蘭合作銀行仍然認為，歐元/英鎊在未來幾個月有上漲的風險，甚至可能在年底前達到0.89，因為特定於英國的風險和能源驅動的通脹擔憂對英鎊造成壓力。

荷蘭合作銀行指出歐元/英鎊的上漲潛力

"雖然我們將過去一周歐元/英鎊的上漲主要歸因於對3月BoE降息希望的喪失，但頭寸調整可能對當前不確定性如何影響各種貨幣產生了影響。我們繼續看到歐元/英鎊在未來幾個月可能會緩慢回升的風險。"

"在去年的英國經濟增長數據令人失望、BoE的寬鬆周期以及對首相斯塔默（PM Starmer）領導挑戰的風險背景下，CFTC數據顯示，投機者已經維持了英鎊空頭頭寸一段時間。相比之下，自去年春季以來，市場一直持有歐元多頭頭寸。這與德國債務刹車變化後對歐元區增長前景的樂觀情緒提升有關。"

"最近幾周，這些歐元多頭頭寸有所減少，市場無疑對能源成本上升對該地區工業產出的影響感到擔憂。市場對歐洲央行（ECB）明年加息的預期也有所增強，儘管荷蘭合作銀行並不認為歐洲央行會急於改變政策設置。"

"雖然短期回補可能在過去一周為英鎊提供了一些支持，但我們預計這種支持將會消失。英國經濟仍然處於粘性通脹、高公共債務、經常賬戶赤字和（取決於能源價格衝擊的持續時間）潛在的財政緩衝不足之間的危險位置。"

"面對這種可能性，我們預計近期頭寸調整對英鎊的積極影響將會消失。我們看到歐元/英鎊在年底前向0.89移動的風險。"

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