歐元：在歐洲央行收緊政策與法國風險交織之際，歐元兌美元走軟 – 三菱日聯金融集團

三菱東京日聯銀行（MUFG）的 Lee Hardman 報告稱，歐元（EUR）兌美元走勢偏軟，歐元/美元接近其 1.1400–1.1800 區間的底部。市場預計歐洲央行（ECB）還將再加息三到四次，這一預期受到歐洲央行首席經濟學家 Lane 認為能源驅動的通膨將出現第二波的觀點支撐。法國的財政和政治風險正越來越多地反映在更寬的利差和潛在的評級下調中。

美元和法國利差令歐元承壓

"歐元近期兌美元繼續維持偏軟走勢，隔夜一度跌至 1.1459。自上週美聯儲（FOMC）會議以來，該貨幣對正重新回到過去一年一直維持的 1.1400 至 1.1800 交易區間底部附近。市場對歐洲央行延長緊縮週期的預期，正在幫助抵消美聯儲加息預期的鷹派重定價。"

"歐元區利率市場也預計歐洲央行今年還將再加息三到四次，市場已計入 10 月份再次連續加息的概率超過五五開。歐洲央行首席經濟學家 Lane 在接受《Le Temps》報紙採訪時表示，"我們現在正目睹價格上漲的第二波，不僅是在石油方面，也包括天然氣。我們認為，這第二波能源價格上漲應會導致通膨更高且更持久，然後從 2027 年年中開始回落至我們的目標。""

"他認為，"我們今天看到的第二波能源價格上漲，應會對食品價格、廣義能源價格（包括電力）以及整體商品價格形成上行壓力。"但他仍然樂觀地認為，"另一方面，服務業價格壓力應會保持受控。"他預計，只要能源價格衝擊不進一步加劇，歐元區經濟將繼續以穩定但溫和的速度增長"。"

"歐洲不斷累積的財政和政治風險仍是市場關注焦點，但到目前為止，似乎對歐元的負面溢出影響有限。更大的波動出現在其他地方，本月法國和德國10年期國債收益率利差已擴大至 100 個基點以上。上週末，法國被一家較小的評級機構 Scope Ratings 下調評級，該機構指出，擔憂在於"財政前景持續惡化，其特徵是政府債務上升、財政赤字持續高企以及結構性改革進展有限"。"

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