歐洲利率：定價脫節持續 – BNY
|紐約梅隆銀行策略師Geoff Yu認為，儘管美伊停火後全球風險情緒有所改善，歐洲央行（ECB）、英格蘭銀行（BoE）和瑞士國家銀行（SNB）的歐洲利率市場仍然高估了加息次數。他指出，目前的期貨定價仍遠高於年初水平，並認為推遲加息甚至重新引入降息，尤其是對瑞士國家銀行而言，風險回報更佳。
市場高估歐洲緊縮路徑
"隨著美伊達成臨時停火，風險情緒強勁反彈，但並非所有資產類別反應一致。如果我們將風險情緒的改善視為金融狀況的寬鬆，那麼通常表現應為股市走強、收益率下降以及政策利率預期下調。隨著歐洲市場開盤，歐洲央行（ECB）、英格蘭銀行（BoE）和瑞士國家銀行（SNB）透過2026年12月期貨的定價如預期般反應，隨著能源價格大幅下跌，年終基準利率目標有所降低。"
"然而，目前的定價仍遠高於年初水平，英格蘭銀行高達80個基點，歐洲央行超過50個基點。瑞士利率仍預計年底前將升至零以上。綜合來看，我們認為定價與政策目標相去甚遠。"
"歐洲央行內部意見分歧較大，一些成員警告稱央行需要在二次效應顯現之前採取行動。因此，鑑於政策立場的差異，英格蘭銀行和歐洲央行的利率定價在停火消息傳出時幾乎同步下跌，令人印象深刻。"
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