歐洲央行：基準情景仍是再加息兩次——Nordea

Nordea 分析師 Jan von Gerich 和 Tuuli Koivu 指出，歐洲央行（ECB）實施了 25 個基點的加息，並釋放出進一步收緊政策的傾向，因為其預測顯示歐元區通膨率將持續高於目標直至 2028 年。他們預計 12 月和 2027 年 3 月將再加息 25 個基點，同時承認中東緊張局勢和能源價格帶來的上行風險，以及經濟增長面臨的下行風險。

Nordea 認為歐洲央行未來將進一步收緊政策

"歐洲央行將利率上調 25 個基點，符合預期。儘管新聞稿中與政策相關的段落保持不變，強調歐洲央行數據依賴、逐次會議決策的做法，以及不會預先承諾某一特定利率路徑，但顯示 2026 年、2027 年和 2028 年通膨率都將高於目標的基準預測，顯然表明其傾向於進一步加息。"

"我們預計 12 月會議和 2027 年 3 月會議將分別加息 25 個基點，但鑑於尤其是地緣政治風險上升所帶來的不確定性，這一觀點在兩個方向上都存在風險。"

"我們維持基準預期，即未來還將有兩次 25 個基點的加息，間隔為一個季度，下一次在 12 月，第二次在 2027 年 3 月。"

"不過，鑑於迄今為止更廣泛通膨壓力的跡象有限，且通膨動能正在減弱，我們仍認為歐洲央行在再次加息前還有時間觀察局勢如何演變。"

"金融市場定價近期已轉向更快且更多次的加息，而這一走勢今天仍在延續。"

"由於我們仍認為 12 月會議更可能成為下一次加息的時點，我們認為這些預期有一定回落空間，儘管這自然在很大程度上取決於能源價格的走勢。"

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