歐洲央行：戰爭驅動的能源衝擊塑造利率路徑 – 野村
|野村分析師Andrzej Szczepaniak認為，3月份歐元區通脹不會顯著改變歐洲央行（ECB）近期的政策立場。他們預計政策利率將維持不變直到2027年第四季度，伊朗戰爭及其對布倫特原油和能源價格的影響現已成為歐洲央行決策的關鍵驅動因素。
戰爭與能源主導歐洲央行前景
"我們認為，僅憑3月份的HICP通脹數據難以影響歐洲央行近期的政策路徑。由於伊朗戰爭爆發後布倫特原油價格上漲，燃料價格上升，3月份HICP通脹預計將顯著跳升。"
"在我們的基線預測中，預計歐洲央行將維持利率不變直到2027年第四季度。然而，我們的歐洲央行預測基於中東局勢將以某種方式發展，使得伊朗戰爭引發的能源價格衝擊在中期內對歐元區經濟的影響有限。"
"我們認為，如果布倫特原油現貨價格在歐洲央行6月會議時仍維持在每桶95美元以上，歐洲央行將在6月加息25個基點，隨後在9月再次加息。"
"歐洲央行的表態大多保持鷹派傾向，多位歐洲央行成員暗示4月加息可能性依然存在。但最終，歐洲央行對利率的最終決定仍取決於伊朗戰爭的強度和持續時間，以及由此對原油和天然氣價格的影響。"
"我們認為，歐洲央行希望在4月會議前保留所有選擇權，因此其表態尚未明顯反對4月加息。不過，正如3月歐洲央行會議後彭博社和路透社的‘消息人士報導’所示，我們認為只有當伊朗戰爭相較於3月會議顯著升級時，4月加息才會成為實質性風險。"
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