全球主要白銀生產國排名

• 全球一半的白銀產量來自墨西哥、秘魯和中國。
• 美洲大陸主導著白銀礦產生產，預計這一趨勢將持續。
• 白銀市場在2025年連續第五年出現赤字，預計2026年赤字將擴大至4630萬盎司。

全球開採的白銀有一半來自僅三個國家：墨西哥、秘魯和中國。在一個持續結構性赤字的市場中，產量集中在少數幾個國家，使其在任何核心生產國出現中斷時都面臨著脆弱性。

白銀協會數據顯示，2025年墨西哥白銀產量約為1.73億盎司，約占全球總產量的五分之一。秘魯和中國緊隨其後，產量分別為1.3億盎司和1.13億盎司。

墨西哥產量連續第三年下降，累計下跌5%。秘魯產量增長7%，逐漸接近墨西哥。中國保持第三位，俄羅斯產量躍升23%，升至第四位，報告數據顯示。

從區域來看，北美產量下降3%，降至十年來最低水平，而中美洲和南美洲產量上升5%。這表明供應重心仍然高度依賴美洲，尤其是墨西哥和秘魯。

白銀市場面臨結構性赤字 

這種依賴性發生在白銀市場連續第五年出現赤字的背景下。2025年赤字為4030萬盎司，儘管供應增加且需求收縮，預計2026年赤字將擴大至4630萬盎司。

白銀價格在1月底飆升至歷史高點120美元以上。隨後價格經歷了急劇回調，目前徘徊在約70美元左右。

白銀協會在其《2026年世界白銀調查報告》中表示：「2026年1月的漲勢真正非凡之處在於實物投資對白銀價格產生了巨大影響。」該協會的研究證實了大多數主要市場對硬幣和銀條的強勁需求、常見的產品短缺以及交易所交易產品（ETPs）資金的激增。

儘管年初出現了急劇回調，分析師表示他們對白銀的前景仍然保持樂觀，因為需求的輕微下降將伴隨著產量的溫和下降。更重要的是，市場預計仍將連續第六年出現赤字，庫存承壓。

報告指出：「綜合來看，這些趨勢指向4630萬盎司的又一次白銀市場赤字。這將是連續第六年赤字，加上ETP持倉量高企以及如果頭寸恢復，金屬可能流回芝商所，過去幾年庫存的累計減少使市場易受流動性緊縮的影響。」

報告補充道：「雖然這種情況不會持續不變，但低於過去幾年市場習慣的流動性意味著價格和租賃利率的波動將持續存在。」