全球通脹：美國刺激措施和產出缺口封閉構成上行風險 - 丹斯克銀行

丹斯克銀行(Danske Bank)分析師認為，在他們的基本情況下，他們預測全球通脹將逐漸從非常低的水平上升。

核心要點

考慮到財政和貨幣政策、產出缺口、油價和中國/新興市場因素等不同因素，我們認為，相對於我們的預測和市場預期，全球通脹風險的平衡是上行的。

在產出缺口即將封閉之際，美國的巨額財政刺激將對全球通脹構成上行風險，因為我們預計央行不會通過大幅收緊貨幣政策來抵消這一影響。此外，油價上漲的風險也在上升，這可能對通脹產生重大影響。

此外，許多新興市場的商業周期進入了高級階段，大宗商品價格上漲意味著，未來幾年新興市場的通脹可能會上升。不過，我們認為，隨著信貸收緊和房地產市場放緩，2017年中國的通貨再膨脹可能會緩解。此外，不同的指標表明，全球貨幣政策正在變得越來越寬鬆。

總而言之，我們看到全球通脹風險的天平向上行傾斜，尤其是在2019年，因為財政擴張和產出缺口的封閉應會推高核心通脹率。