RBA：離終端利率更近一步 – 渣打銀行

澳洲儲備銀行一致將現金利率下調25個基點至3.60%，因為經濟逐漸趨於平衡。央行可能會繼續依賴數據，而不是依賴單一數據點。

在第四季度再降息一次以結束寬鬆週期是可能的，這將使終端現金利率降至3.35%。渣打銀行外匯和宏觀策略師尼古拉斯·賈（Nicholas Chia）報告稱，如果經濟出現急劇放緩，風險仍然傾向於更深的寬鬆週期。

圍繞生產率增長的問題

"澳大利亞儲備銀行（RBA）一致將現金利率下調25個基點至3.60%，符合我們和市場的預期。澳儲行對其現金利率預測進行了適度調整，預計到2026年底將為2.9%（相比於5月份貨幣政策聲明中的3.2%），並認為這與保持勞動力市場平衡的較少限制的貨幣政策立場是一致的。它將2025年GDP增長預測從之前的2.1%下調至1.7%，因外部逆風；預計失業率和修正平均CPI將分別保持在4.3%和2.6%，自2025年第四季度起保持不變。"

"關於澳儲行將其趨勢生產率增長假設下調30個基點至每年0.7%的問題主導了新聞發布會。行長布洛克強調，央行並不預測或建模生產率，修正是為了調和預測中的"緊張關係"，即央行一再高估GDP和消費增長。也沒有討論更大幅度的50個基點的降息。根據布洛克行長的說法，央行在評估政策利率的下一步時，可能會繼續依賴數據，而不是依賴單一數據點。"

"我們的基線仍然是澳儲行在第四季度再降息一次，將現金利率降至3.35%；我們認為11月降息的可能性大於12月，考慮到貨幣政策聲明的發布。進一步寬鬆的理由是經濟逐漸趨於平衡，勞動力市場放鬆伴隨價格壓力減緩。我們認為央行將關注所有數據，並可能對較低的利率感到滿意，只要數據繼續朝著正確的方向發展。在風險方面，我們不排除在全球貿易環境不利的情況下，經濟出現比預期更急劇放緩時，可能會出現更深的寬鬆周期。"