人民幣:央行阻力限制升值——法國興業銀行
|法國興業銀行分析師 Frank Benzimra、Michelle Lam 和 Kiyong Seong 認為,隨著中國人民銀行(PBoC)對人民幣單邊走強加以遏制,人民幣正接近峰值。他們預計美元/人民幣將在 1Q27 觸底於 6.60,理由是提高外匯存款準備金率以及可能調整中間價是關鍵工具。國內流動性和低通脹支持中國利率小幅走低。
中國人民銀行工具顯示人民幣升值受限
"中國人民銀行對單邊升值日益明確的抵制,支持我們對美元/人民幣將在 1Q27 觸底於 6.60 的預測。"
"迄今為止,最明確的政策回應是將外匯存款準備金率從 4% 上調至 6%。"
"若進一步上調至 8%,並配合更高的美元/人民幣中間價,將強烈釋放出抵制人民幣進一步升值的信號。"
"我們已開發出一個人民幣中間價傾向指數,以跟蹤這一政策信號。"
"有利的國內流動性和溫和的通脹也為中國利率小幅下行留下了空間,儘管較低的起始收益率限制了境外投資者的機會。"
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