在日本央行加息押注復甦的背景下，日圓空頭似乎缺乏堅定立場

• 日圓在反彈的美元面前難以延續溫和的亞洲時段漲幅。
• 鷹派的6月日本央行會議紀要重申了加息押注，並應限制日圓的下行空間。
• 上升的9月美聯儲降息押注可能對美元構成阻力，並限制美元/日圓貨幣對的漲幅。

日圓（JPY）在廣泛反彈的美元（USD）面前處於弱勢，助力美元/日圓貨幣對在週二歐洲時段前穩住在147.00以上。投資者仍然擔心國內政治不確定性可能會使日本央行（BoJ）的政策正常化路徑複雜化。這加上當前的風險偏好環境，成為削弱日圓避險地位的關鍵因素。

與此同時，6月日本央行會議紀要重申了市場對年底前即將加息的押注。此外，日本服務業採購經理人指數的上調修正使得日圓空頭無法進行激進的押注。另一方面，美元可能會在日內上漲的過程中面臨困難，因為市場預期美聯儲（Fed）將在9月份降息。這可能會限制美元/日圓貨幣對從近兩周低點的日內反彈。

儘管風險情緒積極，日圓多頭仍未準備放棄

• 日本央行在週二發布的6月會議紀要中重申，如果經濟增長和通脹繼續按其預期推進，將進一步加息。紀要還透露，大多數日本央行成員支持在美國貿易關稅不確定性加劇的情況下，暫時維持利率不變。
• 標普全球日本服務業PMI在2025年7月上升至53.6，略高於初步估計的53.5，並高於上個月的51.7，標誌著連續第四個月擴張，並且是自2月以來的最快增速。此外，綜合PMI上個月小幅上升至51.6，標誌著自2月以來整體商業活動增長的最強勁表現。
• 執政的自由民主黨在7月20日的選舉中失利，加劇了對日本財政健康的擔憂，反對派呼籲增加支出和減稅。這表明日本央行加息的前景可能進一步推遲。此外，日本央行行長植田和男上週淡化了通脹風險，並表示將繼續保持政策耐心。
• 亞洲股市受到華爾街隔夜大幅反彈的影響，在週二的亞洲時段上漲。這反過來削弱了對傳統避險資產的需求，並限制了日圓的漲幅。另一方面，美元獲得了一些積極的推動力，並進一步支持美元/日圓貨幣對。
• 在越來越多的人接受美聯儲將在9月恢復降息周期的背景下，任何有意義的美元升值似乎都難以實現。週五公布的美國非農就業數據低於預期，顯示出勞動力市場降溫。此外，關於美聯儲獨立性的擔憂也讓美元多頭保持謹慎。
• 美國總統唐納德·特朗普在糟糕的就業數據公布後幾個小時下令解雇勞工統計局局長。此外，美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒辭去了中央銀行董事會的職務。這是在對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾施加持續政治壓力以降低借貸成本的背景下，可能會對美元施加壓力。
• 與此同時，CME集團的FedWatch工具顯示，9月美聯儲降息的概率超過80%，預計今年年底前將放寬約65個基點。這使得美國國債收益率保持低迷，並對美元施加壓力，這反過來可能對美元/日圓貨幣對構成阻力，並在進行任何有意義的反彈前保持謹慎。
• 交易者現在期待美國ISM服務業PMI的發布，以在北美時段後期提供新的動力。除此之外，影響力較大的FOMC成員的評論將在推動美元需求方面發揮關鍵作用。這與更廣泛的風險情緒相結合，應該會在美元/日圓貨幣對周圍產生短期交易機會。

美元/日圓更可能面臨直接阻力，並在147.35區域附近受限

從技術角度來看，現貨價格在7月低點反彈的50%回撤位下顯示出一定韌性，隨後重新回升至147.00以上，這對美元/日圓空頭來說值得謹慎。與此同時，日線圖上的中性振盪指標表明，任何進一步的反彈更可能在147.35區域附近面臨直接阻力，隨後是147.75區域，或38.2%斐波那契回撤位和148.00整數關口。若持續強勢突破後者，將表明美元/日圓貨幣對已形成短期底部，並將偏向看漲交易者。

另一方面，50%回撤位在146.85區域，現在似乎充當直接支撐。若在亞洲時段低點146.60區域下方出現一些後續賣盤，可能會使美元/日圓貨幣對面臨加速下跌至146.00的風險。下行軌跡可能進一步延伸，最終將現貨價格拖至145.85區域，或61.8%斐波那契回撤位。