日本央行料維持利率不變，市場評估下一次加息時機
|- 日本央行普遍預計將在6月上調借貸成本後，將政策利率維持在1.00%不變。
- 日本當局疑似干預，令日元在政策決定前大幅走高。
- 投資者將關注植田和男行長是否會釋放進一步加息可能強化日元反彈的線索。
在週四美國時段日元（JPY）大幅反彈後，投資者正將注意力轉向日本央行（BoJ）週五的貨幣政策聲明。此前，隨著美元/日元在幾分鐘內從163.00上方暴跌至158.00下方，市場對日本當局干預外匯市場的猜測不斷升溫。
儘管市場仍普遍預計日本央行將把政策利率維持在1%不變，但日元的突然升值已改變了此次會議前的市場背景。投資者現在將關注最新經濟預測以及植田和男行長的新聞發布會，以判斷央行的政策前景是否會進一步支撐日元復甦。
此次決議是在日本央行6月加息之後作出的，這為政策制定者評估更緊金融環境的影響提供了空間。儘管短期內再次行動的可能性不大，但市場仍繼續預期年底前會有進一步收緊，其中10月和12月仍是主要候選時點。
日本央行利率決議有何看點？
在為期兩天的會議結束後，日本央行預計將把政策利率維持在1%不變。由於官員們在6月加息後評估最新數據，這一決定很可能獲得政策委員會大多數成員的支持。
央行還將公布其季度《展望報告》，其中包括對經濟增長和通脹的最新預測。受國內經濟活動韌性以及與人工智能投資相關的強勁需求支撐，政策制定者可能會上調增長預期。與此同時，由於政府補貼和能源價格走軟，整體通脹預估可能會小幅下調。
下調通脹預測並不一定意味著更鴿派的政策立場。日本央行仍預計會警告稱，潛在價格壓力可能比預期更強，尤其是隨著更高的進口和生產者成本逐步傳導至消費者。
日本央行最新的短觀調查還顯示，企業繼續預計未來幾年通脹將保持在日本央行2%的目標之上。這些預期，加上工資上漲和服務業通脹持續存在，增強了政策制定者對工資-物價良性循環正在形成的信心。
日元疲軟仍是另一個重要考量。較弱的本幣會推高進口商品和能源成本，可能加劇通脹壓力。儘管日本當局疑似干預在持續數月的疲軟之後暫時緩解了日元壓力，這一趨勢可能會重現，正如4月上次干預後所見。日本央行並不直接盯住匯率，但植田和男行長可能會強調，政策制定者正密切關注匯率波動對通脹前景的影響。
日本央行很可能會維持漸進式收緊傾向，但不會明確承諾下一步行動的時間。路透社稱，市場定價顯示，投資者預計年底前至少還會有一次額外的25個基點加息，不過市場對10月和12月會議的預期仍存在分歧。
植田的溝通因此將至關重要。若更強調通脹上行風險、工資增長或疲軟日元對經濟的影響，可能會強化市場對10月加息的預期。相反，對消費和全球需求作出謹慎評估，可能會促使投資者將這些預期推遲至12月。
日本央行的貨幣政策決議將如何影響美元/日元？
在週四暴跌逾2%、市場猜測日本當局出手干預以支撐日元之後，美元/日元以截然不同的條件進入日本央行會議。由於維持利率不變的決定已基本被市場消化，該貨幣對的下一步走勢將取決於植田行長是否強化市場對今年晚些時候再次加息的預期。
若結果偏鷹派，包括對通脹發出更強烈警告，或明確暗示最早可能在10月再次加息，可能會支撐日元並推動美元/日元走低。市場可能將此類表述解讀為日本央行準備繼續縮小日本與其他主要經濟體之間利差的證據。
相比之下，中性或謹慎的表態可能會使日元承壓。如果植田強調增長下行風險，或回避討論下一次加息的時機，隨著投資者平倉對近期收緊政策的預期，美元/日元可能反彈。
週四的急跌表明，干預擔憂可能已經成為現實。儘管日本當局尚未確認任何行動，但日元的突然升值具有以往干預的典型特徵，這使投資者將注意力轉向：在更鷹派的日本央行支持下，這一走勢能否持續，還是在沒有額外政策支持的情況下僅是暫時性的。
美聯儲（Fed）在週三連續第五次會議維持利率不變後，也仍是這一局勢的一部分。儘管該決定符合市場預期，但由於投資者平倉對意外加息的押注，美元（USD）走軟。美元的疲軟可能會為日元提供一些額外支撐，這意味著如果美元仍承壓，日本央行發出的任何鷹派信號都可能對美元/日元產生更大影響。
在日線圖上，美元/日元交投於100日簡單移動平均線（SMA）160.08下方不遠處，該均線限制上行並使短期偏向略微看跌，儘管更大級別趨勢仍然向上。價格仍守在由158.00附近水平支撐、157.94附近上升的200日SMA以及157.77附近上升趨勢支撐所構成的密集支撐區域上方，表明下行嘗試最初可能在該區域受阻。相對強弱指數（RSI）已滑向30附近，暗示超賣狀況正在顯現，這可能會抑制賣壓，但在該貨幣對仍低於100日SMA時，尚不足以表明出現明確的看漲反轉。
上行方面，初步阻力位於100日SMA 160.08，隨後是160.60附近的水平阻力，更遠處的阻力則出現在週期高點163.99，若匯價持續反彈，該位置將成為關注焦點。下行方面，首先需要關注的是159.43附近的當前樞軸區，進一步支撐位於158.00，並得到157.94附近200日SMA和157.77趨勢線支撐的支撐。若日線收盤跌破這一支撐簇，將強化看跌基調，並為更深度的修正階段打開大門。
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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