日本央行將上調利率，因通脹和經濟增長支持更緊縮的政策
|- 日本央行預計將把利率上調至1.25%，創31年來最高水平。
- 更高的通膨、強勁的GDP數據以及來自美國政府的壓力，正推動日本央行加快收緊步伐。
- 本週美元已收窄部分跌幅，受聯準會鷹派貨幣政策立場推動。
日本央行（BoJ）的貨幣政策會議將於週五落幕，這一週央行決議密集，市場尤其關注能否確認鷹派轉向的預期；這一預期在9月份推動了日圓（JPY）的強勁反彈。
期貨市場幾乎已完全計入本次加息25個基點，這將把日本央行的基準利率推升至約31年來的最高水平，背景是通膨上升、工資增長以及美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）的壓力。
隨著中東戰爭加劇全球通膨，日本央行將追隨聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）收緊貨幣政策。荷姆茲海峽實際上仍處於關閉狀態，近期事態發展又威脅到紅海替代航線，推動布蘭特原油價格升至100美元上方，並引發對供應中斷的嚴重擔憂。
日本央行利率決議有何看點？
除非出現極不可能的意外，日本央行將於週五把基準利率從1%上調至1.25%，使貨幣政策更接近該行認為對日本經濟中性的水平。該決定很可能獲得政策委員會絕大多數成員的支持，不過新任委員淺田一知（Toichiro Asada）可能會像6月會議時那樣投反對票。
通膨壓力上升等因素促使日本央行加快貨幣緊縮步伐。到目前為止，該行一直保持每半年加息一次的節奏，而如果9月的加息得到確認，將是在6月上次加息之後的又一次行動。市場曾猜測可能加息50個基點，但考慮到日本央行對貨幣政策的謹慎態度，這一選項似乎不太可能。
日本7月消費者物價指數（CPI）數據顯示，物價以過去7個月來最快的速度上漲，達到1.9%，僅略低於日本央行2%的物價穩定目標。除此之外，工資持續上升，這暗示短期內價格壓力將進一步增強；如果日本央行繼續沿著迄今為止的漸進式緊縮路徑前行，整體上將加大其在通膨曲線之後落後的風險。
日本更廣泛的經濟前景同樣具有支撐作用。第二季度國內生產總值（GDP）表現優於預期，年化增長率為1.4%，為一定程度的貨幣緊縮提供了相當有利的條件。
在此背景下，投資者正等待日本央行發出明確訊號，概述未來更為堅定的貨幣政策正常化週期。這將發生在美國政府施加不那麼隱晦的壓力之後，此前美日曾在外匯市場進行一次罕見的協調干預，遏制了日圓在7月下旬持續已久的跌勢。
然而，ING 分析師警告稱，市場可能高估了日本央行（BoJ）的鷹派程度，並認為日本的"積極的促增長戰略"將對日本央行迅速轉向更緊縮政策起到制動作用。他們指出，政府"無疑會就更激進的緊縮週期表達反對意見"，並補充稱，"很難看到政府官員支持大幅加快緊縮週期，無論是 9 月加息 50 個基點，還是 9 月和 10 月連續加息。"
日本央行的貨幣政策決定將如何影響美元/日圓？
截至 9 月，美元/日圓迄今已下跌 2.5%，因為日本央行官員一系列鷹派言論促使交易員加大對日本央行更陡峭緊縮週期的押注。這引發了日圓的大規模空頭回補，大型投機者自 2 月以來首次將其淨頭寸轉為日圓淨多頭。
本週美元（USD）設法收復了一些失地。聯準會（Fed）週三加息並暗示未來幾個月將進一步收緊政策，為美元提供了新的提振，但更廣泛的短期偏向仍然看跌。
美元/日圓在聯準會決議後的反彈後，已重新回到看跌頭肩頂（H&S）形態的頸線之上，但仍難以突破此前的支撐轉阻力位 156.75 附近，這使得更廣泛的看跌結構保持不變。日線圖上的動量指標支持看跌觀點，因為相對強弱指數（RSI）仍低於 50 水平，移動平均趨同/背離（MACD）位於零軸下方，表明反彈可能會遭遇賣盤。
多頭應先確認站上前述頭肩頂頸線 155.20 和 9 月 4 日高點 156.76，才能為進一步上行至此前支撐區 158.00 附近與 200 日簡單移動平均線（SMA）158.41 之間的區域掃清道路。
相反，若跌破 155.20，將確認頭肩頂形態，並加大匯價向 2026 年低點附近 152.00 施壓。頭肩頂的測量目標位於 2025 年 10 月低點附近 146.60。
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
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