植田講話：日本央行行長討論維持利率不變後的政策展望

日本央行（BoJ）行長植田和男正在召開新聞發布會，解釋週四再次將關鍵利率維持在0.5%的原因。

日圓對美元大幅貶值，美元/日圓當天上漲0.47%，交易接近153.40，截止發稿時。

日本央行新聞發布會要點

日本經濟溫和復甦，儘管存在一些疲軟。

必須關注貿易政策對金融、外匯市場、日本經濟和物價的影響。

如果經濟和物價與預測一致，將繼續提高政策利率，符合經濟和物價的改善。

高田和田村對日本央行的季度報告表示異議。

認為沒有落後於形勢的風險。

對下一次加息的時機沒有預設想法。

7月份的展望在接下來的三個月數據中大致實現。

希望花更多時間觀察美國關稅的影響將如何影響日本經濟。

預計食品通脹率將趨於溫和。

整體消費者心態改善，消費穩健。

消費趨勢的一個因素是下一個春季勞動季節的工資上漲。

以下部分於10月30日03:16 GMT發布，以涵蓋日本央行的貨幣政策公告及初步市場反應。

日本央行（BoJ）董事會成員決定在週四結束的為期兩天的貨幣政策審議會議後，將短期利率目標維持在0.4%-0.5%的區間內。

這一決定符合市場預期。

日本央行將其緊縮周期的暫停延續至第六次會議，此前在1月份加息25個基點（bps）。

日本央行政策聲明摘要

實際利率處於顯著低位。

如果經濟和價格與其預測一致，將繼續提高政策利率，符合經濟和價格的改善。

在貿易政策和對經濟影響的不確定性較高的情況下，重要的是要仔細審視日本央行的預測是否會實現，而不抱有任何預設的想法。

將從可持續、穩定實現2%通脹目標的角度適當實施貨幣政策。

日本央行董事會成員高田和田村對利率決策表示異議。

日本央行董事會成員高田和田村提議將短期利率目標從0.50%提高至0.75%。

高田和田村的提案被多數票否決。

日本央行的高田認為，已經出現了脫離通縮常態的轉變，價格穩定目標或多或少已實現。

日本央行的田村認為，考慮到價格風險向上偏斜，銀行應將政策利率設定得更接近中性利率。

日本央行季度展望報告

外匯波動對價格的影響已變得比過去更大，因為企業在提高價格和工資方面變得更加積極。

由於增長放緩，基本消費者通脹可能會停滯，但隨後將逐漸上升。

預計在2025財年到2027財年的預測期後半段，基本消費者通脹將保持在與2%目標大致一致的水平。

經濟前景的風險偏向下行。

通脹前景的風險大致平衡。

圍繞貿易政策的不確定性、對海外經濟的影響以及價格走勢仍然很高。

必須警惕貿易政策不確定性對市場、日本經濟和價格走勢的影響。

日本經濟正在適度復甦，儘管一些弱點仍然存在。

董事會對2025財年實際GDP的中位數預測為+0.7%，而7月份為+0.6%。

董事會對2026財年實際GDP的中位數預測為+0.7%，與7月份相同。

董事會對2027財年實際GDP的中位數預測為+1.0%，與7月份相同。

董事會對2025財年核心CPI的中位數預測為+2.7%，與7月份相同。

董事會對2026財年核心CPI的中位數預測為+1.8%，與7月份相同。

董事會對2027財年核心CPI的中位數預測為+2.0%，與7月份相同。

日本央行關於風險的報告

全球經濟前景仍存在高度不確定性。

反映工資上漲的舉措也可能減弱。

工資和價格都有可能偏離基線情景向上波動。

未來外匯匯率和進口價格，包括國際商品價格，存在風險。

全球經濟前景仍存在高度不確定性。

關於美國經濟，關於關稅帶來的下行影響的渠道和時機存在高度不確定性。

關於中國經濟，未來增長速度仍存在高度不確定性。

需要關注近期財政擴張舉措，特別是在美國和歐洲，可能推動全球經濟的可能性。

迄今為止宣布的貿易政策可能會引發全球化趨勢的變化。

市場對日本央行政策公告的反應

美元/日元大幅反彈，再次挑戰153.00，隨後略微回落至152.80，目前在該水平附近震盪。截止目前，該貨幣對當天上漲0.11%

以下部分於10月29日23:00 GMT發布，作為日本央行利率決策的預覽。

• 日本央行預計將在週四連續第六次將利率維持在0.5%不變。
• 該央行可能會等待高市早苗內閣的首次舉措，以恢復其貨幣緊縮周期。
• 週四的鴿派持穩，若沒有即將加息的跡象，可能會導致日元大幅下跌。

日本央行（BoJ）將在週四召開會議，預計將基準利率維持在0.5%不變，等待高市早苗新內閣的首次舉措。

市場對日本央行將繼續正常化其貨幣政策的希望依然存在，一些央行政策制定者也確認了這一理論。然而，隨著財政鴿派高市早苗在十月中旬當選日本首相，十月加息的預期已減弱。

在這種情況下，投資者將關注投票分歧，期待看到一些異議聲音，以及日本央行行長植田和男的新聞發布會的語氣，尋求對十二月或最遲一月加息的確認。

日本央行的利率決定會有什麼期待？

目前，日本央行預計將在十月的第六次連續會議上維持貨幣政策不變，並重申其逐步緊縮貨幣政策的承諾。

最近的路透社調查顯示，60%的分析師預計日本央行將在年底前將基準利率從當前的0.5%上調至0.75%。然而，隔夜掉期市場的數據表明，十月加息的可能性已從上個月的68%降至約24%。

新任首相高市早苗是前首相安倍晉三的助手，她為寬鬆的財政政策辯護，並承諾重新確立政府對日本央行及其貨幣政策的權威。這引發了對央行獨立性的擔憂，抑制了市場對立即加息的預期。

考慮到這一點，頑固的高通脹可能對高市的擴張性貨幣政策目標構成嚴重挑戰。上週發布的數據表明，9月份全國消費者物價指數（CPI）加速至2.9%，高於之前的2.7%，仍高於央行的價格穩定目標。

此外，服務業通脹在9月份連續第二次上升，支持了日本央行的觀點，即不斷上升的勞動力成本將在未來幾個月內使價格壓力持續高於央行的2.0%目標。

在這種背景下，一些日本央行政策制定者呼籲立即加息。董事會成員高田肇上週表示，現在是加息的適當時機，並指出通脹已經超過央行目標三年半，來自美國關稅的經濟風險已經減輕。然而，日本央行行長植田和男則表現出更為謹慎的觀點。

日本央行的貨幣政策決定將如何影響美元/日元？

在這種情況下，投資者已經假設下一次加息將被推遲，但他們可能會尋求確認繼續正常化貨幣政策的計劃仍在進行中。鴿派持穩，若沒有提及即將加息，可能會讓市場失望，並導致日元（JPY）大幅下跌。

在高市早苗獲得支持組建內閣後的那一週，日元對美元（USD）貶值超過2%。本週，美元/日元波動劇烈，在美日達成協議以及對中美貿易協議的更高期望後回落，隨後在美聯儲貨幣政策決定後，主席傑羅姆·鮑威爾的鷹派言論推動其再次反彈。

美元/日元4小時圖

從技術角度來看，FXStreet的外匯分析師吉列爾莫·阿爾卡拉（Guillermo Alcalá）認為，美元/日元貨幣對在153.20區域下方尋找方向："風險在於日本央行的聲明過於鴿派，可能會讓投資者失望，並將該貨幣對推回到八個月高點153.25區域，目標是二月中旬的高點154.80。"
"另一方面，明確的信號暗示在十二月加息或異議者人數較多，將為日元多頭提供新的希望，重新測試十月21日和22日的低點151.50區域，"阿爾卡拉表示。