日元兌美元的干預風險被低估 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊警告稱，隨著美元/日元重新測試160.0水平，短期隱含波動率未能反映出干預風險的回歸。市場似乎預期日本央行6月會議將有助於限制該貨幣對的漲勢。他認為當局可能容忍更高的干預閾值，可能在162–163區間，並預計市場將在日元季節性疲軟的月份繼續測試上方壓力。
日元面臨重新干預閾值風險
"美元/日元短期隱含波動率（1週至3個月）隨著G10整體波動率的下降而下滑，未能顯示出隨著該貨幣對接近160.0，外匯干預風險的回歸。市場可能假設日本央行將觀望6月16日的加息（已計入19個基點）是否能限制美元/日元的漲勢。"
"繼4月至5月自2004年以來最大規模的干預後，市場普遍認為這種干預節奏難以持續。這也可能反映了市場對國際貨幣基金組織（IMF）指導原則的預期，即在任何滾動六個月內最多允許三次干預，以維持‘自由浮動’地位。"
"儘管如此，考慮到日本當局在干預言論上仍保持相當鷹派，新的干預風險似乎被低估了。新的干預門檻可能遠高於4月干預時的160.60水平，或許在162-163區間。"
"我們認為，考慮到6月是日元的季節性疲軟期，市場將繼續測試美元/日元的上方壓力。"
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