日圓：好的建議是昂貴的，未經請求的建議是免費的 – 德國商業銀行

在一天結束時，日圓（JPY）昨日對美元（USD）貶值，因為後者對高企的生產者價格指數（PPI）數據作出了反應。然而，在盤中，日圓對美元上漲超過0.5%，而其他G10貨幣已經開始走弱。是什麼支撐了日圓？德國商業銀行的外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出，在週三美國時間，美國財長感到有必要不僅表達他對美國貨幣政策的看法。他還想告訴日本央行如何做其工作。

通脹帶來的價格壓力應顯著緩解

"在一次電視採訪中，財長表示日本面臨通脹問題，而日本央行有可能錯過進一步加息的最佳時機。細心的讀者會知道，我對此有些不同的看法。日本的通脹在很大程度上歸因於食品價格，特別是高企的米價。如果將這一因素剔除，通脹仍然低於2%。美聯儲可能會對這樣的數據感到相當滿意。此外，我們可能已經度過了米價通脹的高峰，因此來自這一來源的價格壓力在未來幾個月應顯著緩解。"

"這種數據解讀當然是有爭議的，確實有分析師與我意見相左。然而，我認為美國財政部長並不打算就日本最佳貨幣政策路線展開討論。畢竟，財政部長干預自己國家的貨幣政策，甚至是其他國家的貨幣政策，都是極為不尋常的。然而，市場仍然作出了反應。昨日預計2025年加息的概率比前一天高出約10個百分點（約64%）。日元對此作出了相應反應。然而，毫無疑問，美國財政部長的這種表態並不意味著日本加息的可能性更大。相反，情況可能正好相反。"

"這確實是一個問題，尤其是考慮到今天的GDP數據顯著好於預期。在不被懷疑是在模仿美國財長的情況下，日本央行如何能夠更有信心地回應即將到來的加息？歸根結底，國際規則和慣例似乎正在發生變化——而對於貨幣而言，這又是一個顯著波動的來源。"