日圓：仍然寄希望於工資增長 - 德國商業銀行

日本央行相信，工資增長的上升將導致通脹持續走高。與此同時，食品價格的通脹下降正在拉低整體通脹率。剔除能源和食品後，通脹率已經低於2%一段時間。因此，日本央行在提高基準利率時將繼續謹慎行事。德國商業銀行外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾指出，日元（JPY）可能會在對美元（USD）保持穩定，但對歐元（EUR）則顯得疲軟。

日本央行將保持謹慎

"日本經濟在第二季度的增長速度超出預期，第一季度的數據也略有上調。這一發展支持了日本央行的評估，該行在7月份的會議上已將GDP增長預測相比於4月份的預測略微上調。然而，仍然存在美國關稅政策可能對日本經濟及其重要貿易夥伴產生負面影響的風險。不過，日本央行仍然相信，特別是國內的動能將足夠強大，以在未來幾年內將通脹維持在2%，即使食品價格的單次效應已經消退。根據這一觀點，未來幾年的工資增長應能在一定程度上推動國內需求，從而使需求驅動的價格壓力保持在足夠高的水平，以滿足央行的目標。"

"行長植田在傑克遜霍爾的美聯儲研討會上表示，人口趨勢和人們換工作的意願增加正在推動工資增長。此外，女性和老年人的參與率現在已經上升到不再像往年那樣抑制工資增長的程度。此外，他認為人工智能尚未達到會在不久的將來對日本勞動力市場產生影響的階段。至少在目前，這似乎在名義工資增長方面運作良好。在過去12個月中，工資同比上漲約3%，顯著快於疫情前四年平均僅為0.7%的增速。然而，近年來通脹也顯著上升。"

"日本央行已表示，如果經濟按預測發展，將考慮提高基準利率。然而，最近幾個月，該行對進一步加息的可能時機顯得相當謹慎。我們繼續預計日本央行將在年末或明年1月（12月19日或1月23日）再次加息。然而，這一舉措已經在市場中完全定價，至少對於1月而言。因此，我們繼續預計日元將走弱，但在對美元方面將大致維持在今天的水平。然而，對歐元而言，這將導致持續疲軟。"