日圓：市場需要的不僅僅是日本央行定價 – 華僑銀行
|OCBC 外匯策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，日圓（JPY）已經受益於市場對日本央行（BoJ）收緊政策的激進定價，市場隱含 9 月升息概率為 85%。他們認為，日圓進一步上漲可能需要超越升息之外的額外政策工具，例如鼓勵海外資產回流的措施，因為日本央行在升息幅度和速度方面都面臨限制。
日本央行收緊政策預期已相當充分
"9 月採取行動將打破日本央行在當前收緊週期中的模式，即升息通常每六個月一次。上一次升息是在 6 月。不過，日本央行要比市場預期更鷹派將十分困難。"
"日本利率市場已經計入 9 月升息約 85% 的概率，並預計此後收緊步伐將加快。當前定價顯示，政策利率將從 1.00% 升至 2027 年 7 月的 1.75%。"
"鑑於日本央行升息速度和幅度都受到限制，可能仍需要額外措施來對沖更持久的日圓貶值壓力。一個選擇可能是旨在鼓勵海外資產回流的政策。"
"展望未來，市場將關注 9 月日本央行會議、潛在的 Ueda-Takaichi 會晤，以及本週 G20 財長和央行行長會議，以獲取更多政策信號。"
"未來日圓的漲幅可能需要超出升息速度和幅度的政策支持。"
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