日圓：資金流動和貿易使日圓面臨風險——BNY
|BNY Mellon 的 Geoff Yu 指出，外國投資者正在加速拋售日本政府債券，而日本投資者則增加了對海外債券和股票的買入。這種資金流組合削弱了對日圓的支撐，並指向進一步貶值。強勁的出口和貿易數據凸顯了穩健的外部需求，但並未抵消該貨幣的脆弱性。
投資組合調整給日圓帶來壓力
"日本的投資組合資金流顯示，外國投資者上週加速拋售 JGB，淨流出 1.25 萬億日圓，將年初至今外國淨買入規模削減至 4.99 萬億日圓，創下自 2 月初以來的最低累計水平。"
"儘管 JGB 收益率大幅上升，但更高的回報並未吸引外國需求，這增加了債券進一步被拋售的風險。與此同時，日本投資者增加了海外配置，買入 1.14 萬億日圓的外國債券和 1.39 萬億日圓的外國股票，創下今年以來第二大單週股票買入力度。"
"總體而言，這種資金流組合對該貨幣傳遞出同樣的方向：外國拋售日本債券以及日本加大買入外國資產，削弱了對 JPY 的支撐，並使其面臨進一步貶值的風險。"
"日本 2026 年 7 月貿易數據顯示，外部需求和進口動能顯著改善。出口同比增長 23.2%，升至 7 月歷史新高，主要受汽車和半導體相關電子零部件帶動。"
"按地區看，對美國（同比 22.0%）、歐盟（19.1%）和亞洲（24.5%）的出口均強勁增長，而與中國的貿易仍錄得 7754 億日圓逆差，出口和進口均有所擴大。"
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