瑞典：選舉不確定性和財政立場——野村

由 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 領導的野村全球市場研究團隊指出，瑞典 9 月 13 日的選舉仍難以預料，左中陣營僅略微領先。他們認為，組閣談判可能需要數週時間，但瑞典較低的政府債務和具有約束力的財政框架意味著，無論哪個陣營組建政府，市場都不太可能擔憂債務動態。

競爭激烈，財政政策受限

"瑞典 9 月 13 日大選的結果仍然難以預料，因為反對黨左中陣營和執政右翼陣營在初步計票中勢均力敵。隨著晚到的提前投票選票（即未能在選舉日之前送達投票站的選票）於 9 月 16 日（週三）統計，情況應會更加明朗（不過這一初步計票可能會延續到 9 月 17 日（週四））。請注意，瑞典法律上最終、經認證的結果（通過單獨的縣級審查確定）預計要在選舉日後大約一週才會公布。"

"組閣談判可能需要數週時間。繼 2022 年 9 月 11 日上次選舉後，當前政府中的四個政黨用了超過一個月時間才達成所謂的蒂多協議（Tidö Agreement），並於 2022 年 10 月 14 日確定執政計劃。然而，在 2018 年選舉後，組建政府則用了 134 天。"

"選舉結果不太可能影響瑞典央行（Riksbank）的貨幣政策，後者面臨著來自全球能源價格動態更強的影響。此外，瑞典政府債務按國際標準來看較低，約占 GDP 的 35%，這使其財政狀況穩健。因此，債務動態不太可能令市場過度擔憂，而且無論最終哪個聯盟上台，財政框架都將對政策形成約束。"

"從 2027 年起，財政借貸目標是實現政府預算在一個經濟週期內保持平衡，而 2026 年預算具有擴張性，其中許多臨時減稅措施計劃在 2026-2027 年到期。"

"左中政府可能會增加醫療保健和教育等領域的支出，這些是選民關注的關鍵問題（圖 2），並提高稅收。社會民主黨已提議對銀行淨利息收入徵稅，以‘激勵銀行壓低其利差’，社會民主黨政治人物 Mikael Damberg 表示。此外，黨首 Magdalena Andersson 表示，月收入超過約 70,000 瑞典克朗的人可能面臨更高的所得稅。"

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