瑞郎企穩，較強通脹抵消美元普遍需求

• 瑞郎在 9 月份年通脹率升至 1% 後獲得一些支撐。
• 美元/瑞郎維持在 2025 年 5 月水平附近，整體美元走強限制了下行空間。
• 美國 PCE 通脹走軟，降低了美聯儲 10 月加息的可能性。

週四，美元/瑞郎持平，因瑞士通脹走強為瑞郎（CHF）提供了一些支撐，而堅挺的美元（USD）使該貨幣對維持在 2025 年 5 月以來的水平附近。發稿時，美元/瑞郎交投於 0.8354 附近，盤中一度觸及 0.8382 的高點。

在最新美國經濟數據公佈後，交易員評估美聯儲（Fed）的貨幣政策路徑之際，美國國債收益率維持高位，推動美元升至年內迄今新高。與此同時，對美國財政和債務前景的擔憂令債券市場持續承壓。

美元指數跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於 101.75 附近，早些時候一度觸及 101.99 的年內新高。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率維持在 5.32%附近，此前曾升至 5.34%，為 2002 年以來最高水平。

週四公布的最新勞動力市場數據顯示，截至 9 月 26 日當週，初請失業金人數降至 19.7 萬，低於預期的 20 萬和前值 19.8 萬。四週移動平均值也從 20.25 萬降至 20 萬。

此前週三公布的 ADP 報告顯示，9 月份私營部門就業人數增加 9 萬，超過 7 萬的預期，並較 8 月份的 3.6 萬加速增長。美國第二季度國內生產總值也被上修至年化 2.2%，前值為 1.5%。

最新數據表明美國經濟仍具韌性，並暗示美聯儲在未來幾個月仍有再次加息的空間。不過，在週三公布的美國個人消費支出（PCE）通膨數據弱於預期後，市場已下調對美聯儲本月採取行動的預期。

8 月核心 PCE 通脹率環比上漲 0.2%，低於預期的 0.3%，而年率維持在 3% 不變，低於 3.3% 的預期。CME FedWatch 工具顯示，交易員目前認為美國央行在 10 月 27-28 日會議上加息的概率約為 36%，低於本週早些時候的 70%。

不過，政策制定者仍擔心通膨運行高於美聯儲 2%的目標，而在美伊談判陷入僵局之際，高企的能源價格進一步加大了上行風險。

堪薩斯城聯儲主席傑夫-施密德（Jeff Schmid）週四表示，"官員們在通膨方面還有工作要做"，並補充稱，"能源價格是當今貨幣政策面臨的最大挑戰之一。"波士頓聯儲主席蘇珊-柯林斯（Susan Collins）表示，"經濟增長接近趨勢水平，甚至可能更高；勞動力市場接近充分就業，但通膨仍然過高。"

瑞士方面，9 月年通脹率從 8 月的 0.8% 加速至 1%，符合市場預期。消費者價格月率持平，此前為上漲 0.4%。這些數據為瑞郎提供了一些支撐，但不太可能迫使政策立即發生變化，因為通脹仍處於瑞士央行 0%-2% 的價格穩定區間內。瑞士央行在 9 月會議上將政策利率維持在 0% 不變。