瑞士法郎：干預風險與避險職能 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級外匯策略師簡·福利（Jane Foley）認為，儘管瑞郎符合許多避險標準，但其強勢對瑞士國家銀行（SNB）來說仍然是一個問題，因為瑞士的通脹率非常低且政策利率為零。福利強調，外匯干預受到美國國債審查和近期美瑞貿易緊張局勢的限制，即使瑞士央行官員在當前政治危機期間表示更有干預的準備。

瑞士國家銀行在強勢與干預風險之間尋求平衡

"從紙面上看，瑞郎符合許多‘避險’標準。流動性良好，瑞士的預算狀況良好，擁有經常賬戶盈餘，中央銀行和金融體系可信，加上強有力的法治。然而，瑞郎的強勢在過去幾十年裡常常成為瑞士國家銀行的一個棘手問題。"

"最新的瑞士消費者物價指數（CPI）通脹數據僅為0.1%（歐盟協調的為0.5%），而政策利率已經為零，瑞士國家銀行在利率上幾乎沒有操作空間。儘管瑞士國家銀行堅持認為回歸負利率是可能的，但顯然這並不是一個最佳解決方案。也就是說，外匯干預也有其缺點。"

"除了可能無效之外，外匯干預的另一個明顯風險是這可能引發美國財政部的憤怒。去年，瑞士與美國之間經歷了一系列非常困難的貿易談判，此前美國總統特朗普宣布了39%的對等關稅。最終在11月將其削減至15%，但並非沒有代價。"

"在美瑞貿易談判的背景下，瑞士被列入美國財政部的貨幣政策和實踐監測名單。今年早些時候這一立場得到了續期。儘管如此，在去年9月，美國財政部和瑞士當局確實發布了一份聯合聲明，確認兩國都不以競爭目的為目標匯率，並承認"外匯市場干預是瑞士國家銀行確保適當貨幣條件和履行其在價格穩定方面法定任務的重要貨幣政策工具。""

"9月份的聲明增強了瑞士國家銀行副行長馬丁（Martin）在3月4日的評論，即"鑒於近期的政治事件，我們的干預意願和準備程度更高。"這在3月2日對媒體的類似聲明之後發表。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)