瑞士央行預計稍微更加謹慎 - 野村證券

野村證券(Nomura)分析師表示，對於瑞士央行而言，現在就開始收緊貨幣政策顯然為時過早，並預期瑞士央行保持其兩大支柱政策——準備干預和負利率&mdash ;—完全不變，。

核心要點

市場對通脹預期的變化將導致短期通脹預期上升，但瑞士央行可能會維持其中期預測不變，甚至可能再次下調其中期通脹預期。

為了避免瑞士法郎進一步升值，瑞士央行可能會在聲明中表現得稍微鴿派一些。

瑞士央行去年9月略微改變了對歐元的評估後，瑞士法郎兌歐元匯率目前處於最高水平。以美元為基礎的名義有效匯率最近也顯示了瑞士法郎的強勁升值，部分原因是新興市場貨幣走弱。包括瑞士法郎在內的歐洲貨幣兌美元的匯率沒有那麼強勁，由於新興市場經濟體的通脹水平要高得多，以實際匯率為基礎的實際升值較為溫和。因此，瑞士央行本週不太可能改變其估值——這是我們的主要設想。儘管如此，即便是在通脹數據為正的情況下，瑞士央行的聲明可能也會略微溫和一些。