若出現無協議結果，英鎊/美元將暴跌5-7%-道明證券

英國退歐仍是人們關注的焦點，由於最新一輪談判遭遇障礙，英鎊匯率有所下跌。道明證券(TD Securities)的分析師原本預計本週早些時候的基調會變壞，並認為近期英鎊應會繼續落後於其他貨幣。不過，他們認為英鎊價格中已經消化了很多壞消息，不知道英鎊無交易結果下的下行風險是否已開始降低。

“今天來自‘歐盟來源’的頭條新聞稱，歐盟和英國未能消除他們在國家援助上的分歧。再加上北愛爾蘭懸而未決的一些問題，這是雙方似乎分歧最大的問題。歐盟主席馮·德萊恩宣布，歐盟將對英國違反脫歐協議的行為採取法律行動。歐盟已向英國發出正式通知，並要求英國在一個月內作出回應。此舉在很大程度上是像徵性的。無論如何，它將拖延幾個星期，而任何實際的法律程序將花費數月(至少)來展開。 ”

“展望未來，我們想知道，英國退歐對英鎊構成的挑戰，是否在很大程度上已經得到定價。此外，我們認為，未能在今年年底前達成協議的“衝擊價值”將導致英鎊走軟，而且很可能是大幅走軟。然而，我們不再自信地說，它將保持這種狀態。我們認為，英國退歐問題仍將是推動英鎊匯率波動的一個戰術因素，尤其是在它成為熱門話題的時候(比如本週)。然而，與此同時，我們認為，英國脫歐作為推動英鎊走向的主要戰略因素的日子可能即將結束。如果沒有別的事情，時間就快到了。 ”

“我們認為，一個突然而又非常出乎意料的無交易結果的衝擊價值，可能相當於該事件之後英鎊5-7%的跌幅。 ”例如，從當前水平來看，這將意味著將跌至1.19-1.22區間。有趣的是，自公投以來，我們看到這裡的英鎊一直在不停地反彈。 ”

“考慮到2021-第四季，我們相當看好英鎊的長期前景，預估為1.38英。在更艱難的脫歐場景下，我們認為英鎊仍會反彈，但會更慢。我們希望看到塵埃落定，但如果英鎊明年能在1.30-1.32左右結束，我們也不會太驚訝。 ”