石油：地緣政治和OPEC+塑造供應前景 – 德國商業銀行
|德國商業銀行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）強調，美國與伊朗的核談判以及伊朗的軍事演習提升了油價，因為市場定價了升級風險。他指出，歐佩克+正在考慮從4月開始恢復增產，但結構性限制、停產和俄羅斯出口問題意味著實際產量可能低於協議水平，儘管目標上調，但仍限制了油價的下行空間。
談判、配額和俄羅斯的限制
"隨著需求在第二季度再次回升，因此在生產擴張方面會有一些餘地，特別是由於計劃外和與制裁相關的供應中斷，油市可能不會像預期的那樣過剩。儘管最近有所下降，但油價仍比年初高出約10%，這也支持恢復生產擴張的理由。關於這一點的決定將在3月1日的八國會議上做出。"
"即使從4月開始提高生產目標，實際產量可能仍低於協議水平。去年，實際產量已經顯著低於紙面預期。根據標普全球能源（S&P Global Energy，Platts）的調查，1月份受生產目標約束的歐佩克+國家的產量僅比2025年3月增產160萬桶/天，而那時增產尚未開始。"
"如果俄羅斯無法為失去的印度需求找到替代買家，未來幾個月可能被迫減產。在這種情況下，歐佩克+的石油產量幾乎不會增加，這也不利於油價大幅下跌。"
"根據Kpler的數據，印度預計在2月份每天將進口116萬桶俄羅斯石油。這些進口量在未來幾個月可能會顯著下降。"
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