石油：供應衝擊推動全球分化 – BNY
|BNY 的 Bob Savage 強調了嚴重的石油供應衝擊，近月布倫特原油價格飆升至 140 美元以上，而遠期價格則遠低於此，收緊了全球金融狀況。該銀行警告稱，石油和液化天然氣（LNG）的長期中斷可能將世界推向衰退，並加劇滯脹風險，亞洲被視為比美國更脆弱，財政補貼則增加了債券市場的波動性。
前置曲線收緊金融狀況
"石油、液化天然氣及其他與戰爭相關產品的長期中斷可能引發全球衰退。如果假設全球 GDP 為 100 萬億美元，那麼 2026 年的能源成本為 4.6 萬億美元，較 2025 年的 3% 上升至 4.6%。"
"引發衰退的可能性正在上升，但分布不均，亞洲被視為比美國更脆弱。對於許多地區來說，滯脹已成為主要經濟情景。相對增長差異可能比利率在第二季度資產配置中更為重要。"
"政府為抵消能源衝擊而提供的補貼成本以及其他能源配給措施轉化為政府預算風險和債券波動性。已有二十個國家實施了能源措施；如果衝突持續超過四月，預計會有更多國家採取行動。"
"當前估計全球財政拖累占 GDP 的 1.5–3%。全球債券將根據赤字和增長前景表現出差異。"
"投資者擔憂的是，四月對石油及相關產品的需求偏斜將使所有資產價格相比三月呈指數級波動。月底恢復航運是另一種情景，也是對過於悲觀者的二元風險。管理 VAR 約束的投資者普遍採取觀望態度。"
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