石油：霍爾木茲海峽風險支撐油價 – 英國紐約銀行
|BNY的Geoff Yu指出，隨著通過霍爾木茲海峽的航運接近停滯以及停火風險上升，石油重新成為關注焦點。iFlow數據顯示，能源股在6月獲利了結後資金流趨於穩定，估值和持倉不足變得更具吸引力。然而，預計歐佩克供應增加和中國需求疲軟將限制石油價格的長期上漲。
能源行業面臨不穩定的均衡
"由於停火狀態岌岌可危，本週能源價格重新成為關注焦點。霍爾木茲海峽的航運幾乎停滯的消息可能會扭轉近期供應壓力緩解的部分趨勢。然而，市場的基本預期保持不變，即不會恢復全面敵對行動。"
"局勢升級推動油價上漲，並促使國際海事組織敦促船東在安全無法保障的情況下避免通過該海峽。美國和伊朗相互指責對方違反臨時和平協議。"
"估值和持倉吸引力正在顯現：能源目前甚至不在全球持倉最重的五大板塊之列，持倉佔滾動12個月平均值的比例下降了超過20個百分點，接近今年1月中旬的水平。歐佩克供應增加和中國需求疲軟是限制能源價格長期上漲的結構性因素，但市場對‘無供應風險’的定價也過於樂觀。我們預計相關板塊和行業群將在近期進入盤整階段，等待停火狀態的明朗。"
"滯脹風險依然存在。國際貨幣基金組織（IMF）下調了全球增長預期，而日本央行和紐約聯儲均警告稱，能源價格上漲和關稅將繼續傳導至通脹。"
"本週的能源波動已收緊金融狀況，減少了進一步加息的必要性。"
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