石油：今年晚些時候將遭遇逆風 - 北歐聯合銀行

北歐聯合銀行市場（Nordea Markets）分析師Jan von Gerich表示，油價上漲的阻力已經開始顯現，但考慮到更嚴格的物理平衡和不確定的供應條件，這些不利因素可能需要更多時間才能壓低價格。

核心要點

全球經濟一直在失去動力，正如全球製造業PMI所顯示的那樣。此外，油價上漲已經影響到石油需求的增長。國際能源機構(IEA)上週下調了需求增長預期，以應對油價上漲。

美國頁岩油生產仍有應對的空間。儘管美國的產量已經以創紀錄的速度增長，但它未能阻止價格的上漲。基礎設施的限制(如管道輸送能力)已成為阻礙進一步生產增長的動力，需要一些時間來解決這些問題。

此外，即使地緣政治緊張局勢持續存在，至少他們的後果應該更加確定，而沙特阿拉伯已承諾確保供應充足。畢竟，油價高企也不符合沙特的利益，因為油價上漲會抑制需求，並加速尋找替代能源。

因此，價格可能會在秋季達到頂峰，並在年底回落。

金融市場認為價格上漲只是暫時現象。事實上，儘管期貨曲線一直處於現貨溢價狀態一段較長時間，但隨著短期價格的上漲超過了長期的價格，其斜率已經變陡。