套息交易：復甦前景增強 – BNY
|BNY的Geoff Yu指出，iFlow Carry在2026年首次轉為負的顯著水平，表明套利交易正在持續解除，但也可能帶來逆向機會。他認為，得益於海灣地區停火和美聯儲有限的鷹派轉向，風險偏好改善，隨著清算完成，外匯套利交易有望強勁反彈。
套利交易解除暗示反彈
"我們的iFlow Carry指數在2026年首次進入負的統計顯著水平。該指數是32個貨幣流動指標與其對應本地債券收益率之間的每日斯皮爾曼等級相關係數。該指數衡量資金流與對應債券收益率的對齊強度。"
"當前資金流顯示，貨幣流表現與這些貨幣的債券收益率呈現越來越負的相關，即套利交易正在解除。雖然短期內這種情況可能持續，但我們將這種對齊視為逆向信號，表明隨著清算進程的推進，套利交易有望強勁恢復。iFlow Carry的恢復也與海灣停火和美聯儲目前有限鷹派轉向帶來的風險環境改善相一致。"
"為了識別最具均值回歸潛力的貨幣，我們尋找那些在套利利率強烈轉正時排名可能出現最大變動的貨幣。根據這一標準，巴西雷亞爾多頭提供了強勁的風險回報。該貨幣的持倉僅適度超額，但過去一個月是被拋售最多的套利貨幣。"
"所有其他高收益貨幣也保持淨多頭，但資金流評分較為溫和。瑞士法郎的情況類似：過去一個月被大量買入，其持倉評分現已明顯為正。這對於一個零利率貨幣來說是非常罕見的狀態，且與日元不同，瑞郎並不被認為是過度低估。"
"我們已經看到除股市外風險偏好的改善轉變，特別關注隨著實際收益率回升，外匯套利交易可能帶來的收益。更大的問題是如何調和美國的特殊性與其他地區風險回報的改善，這將極大依賴於特有因素。"
（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）
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