特朗普在瑞士國慶日的毒丸 – 德國商業銀行

與瑞士有聯繫的市場參與者在上週末美國政府宣布對大量國家徵收新關稅時可能並不太高興：除了巴西因政治原因將不得不支付顯著更高的關稅外，瑞士是與解放日相比面臨顯著關稅增加的唯一國家。與4月初宣布的31%相比，從本週末開始，瑞士將需支付39%的關稅。儘管幾週前有報導稱該協議已準備好由唐納德·特朗普簽署，但這一消息的公布恰逢瑞士國慶日，或者說是在前一晚，這讓人們心中更加不快，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

瑞士不太可能採取反制措施

"自這次新升級以來，瑞士政治中的指責遊戲已經開始。瑞士政府是否誤判了與美國的談判並在其提議上計算錯誤？雖然官員們並沒有錯，確實在大部分談判上達成了協議，正如我的同事沃爾克馬幾週前強調的那樣，但除非在所有問題上達成一致，否則不會達成協議，即使達成了95%的共識。週四晚上瑞士和美國總統之間的密集電話交談的報導表明，美國總統期待一個更好的提議。瑞士人均已經提出的更好提議似乎並沒有影響特朗普的看法。他可能認為瑞士極其富裕，並認為當前賬戶赤字如此顯著，以至於他仍然期待更多。瑞士人可能猶豫不決，不願像其他國家那樣提出不切實際的提議。"

"這對瑞士來說是最壞的情況。在最近幾週，美國的大多數主要貿易夥伴通過巨大的讓步達成了協議，使關稅保持在約15%左右。週末，美國政府表示關稅現在是最終的，雖然進一步的談判是可能的，但不太可能導致重大變化。這可能是一種新的談判策略，但由於瑞士現在是少數幾個仍面臨更高關稅的貿易夥伴之一，這並沒有使情況變得更容易。瑞士不太可能採取反制措施。相反，官員們可能會顯著改善他們的提議，正如昨天關於瑞士聯邦委員會達成協議的報導所暗示的那樣。"

"然而，有一點也應該明確：在白宮升級的情況下，瑞士法郎遭受損失的情景非常少。然而，在如此糟糕的談判位置下，似乎我們現在已經達到了這些情景之一。如果政府能夠在不久的將來達成協議，EUR/CHF應該在我們預測的0.93附近穩定。然而，如果談判繼續升級，法郎可能會面臨進一步的壓力。因此，目前法郎的風險是不對稱分佈的。"