天然氣：海灣地區中斷持續支撐風險溢價 - 荷蘭合作銀行
|荷蘭合作銀行的 Florence Schmit 指出，TTF 天然氣仍受到歐洲庫存偏低以及海灣液化天然氣流量受擾的支撐。美國與伊朗缺乏實質性進展，使價格中持續存在結構性風險溢價，預計 2026 年第四季度 TTF 均價為 60 歐元/兆瓦時。對於 2027 年，基準情景為 42 歐元/兆瓦時，但基礎設施受損可能使 TTF 進入 50–60 歐元/兆瓦時區間。
霍爾木茲風險令 TTF 維持支撐
"對於天然氣市場而言，關鍵問題因此不是偶爾有船隻能否通過霍爾木茲海峽，而是談判能否形成一個穩定框架，以可持續地恢復卡塔爾液化天然氣出口。"
"只要美國與伊朗之間沒有實質性談判，海灣地區的液化天然氣流量就不會出現實質性激增。"
"這種時斷時續的貨運模式將繼續使歐洲在庫存仍然偏低且冬季需求臨近之際，與邊際大西洋供應展開競爭。"
"這使歐洲天然氣價格維持高位：任何有關霍爾木茲通道的短暫進展都可能引發短暫拋售，但只有能夠恢復航運信心的可信政治協議，才能消除 TTF 中的結構性風險溢價。"
"因此，我們對 2027 年 42 歐元/兆瓦時的預測仍是基準情景，而基礎設施受損、從而推遲流量恢復的情景，將使 TTF 在明年大部分時間更有可能交投於 50–60 歐元/兆瓦時區間。"
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