銅：來自中國的需求和上海的投機 – 德國商業銀行
|德國商業銀行（Commerzbank）的巴巴拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）和福克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）報告稱，銅和更廣泛的基礎金屬已從近期高點回落，與疫情前的年份相比，中國對全球金屬需求增長的影響正在減弱。上海期貨交易所的投機性反彈將銅價推至創紀錄的本地價格，但未平倉合約回落，導致近期上海和倫敦的銅價下跌。
中國角色的轉變與銅價反彈的消退
"在過去兩個交易日，基礎金屬再次小幅上漲，但倫敦金屬交易所指數仍在5400左右，幾乎比1月底的歷史高點低了4%。在即將到來的中國新年期間，股市將於下週一關閉，活動可能會放緩：根據諮詢公司Mysteel的調查，南方一些銅行業的公司在1月底已停止生產，並計劃直到3月才恢復。"
"彭博智能（Bloomberg Intelligent，BI）研究小組指出，中國在全球金屬需求增長中的份額顯著下降：從2020年到2025年，該國僅占金屬需求增長的60%，而在疫情前的2008年至2020年，中國對增長的貢獻為137%，彌補了其他地區需求的下降。"
"在1月底，上海期貨交易所的銅價上漲至每噸超過人民幣100,000的歷史高點，推動了倫敦金屬交易所的價格上漲。在上海，每噸銅的價格相當於超過15,000美元，這也促成了倫敦證券交易所的創紀錄價格。"
"據報導，上海的價格反彈主要是由對金屬的投機性投資驅動的。例如，上海期貨交易所銅期貨和期權的未平倉合約數量急劇上升，達到了多年來的高點，這證明了這一點。"
"在過去10天中，上海銅期貨和期權的未平倉合約數量再次顯著下降，目前回落至去年的平均水平。因此，自1月底以來，上海的銅價也下降了4.5%，這也導致倫敦的價格下跌。"
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