土耳其里拉不斷貶值，土耳其該如何應對？

今年到目前為止，土耳其里拉的匯率已經貶值超過80%，上週五單個交易日就下跌了16%。瘋狂的拋售讓全球市場承壓，土耳其成噸的外匯儲備成為了他們最沈重的負擔。而高通脹率、不合理的政策等等，都是里拉下跌的原因。

土耳其現在可以選擇的應對策略看起來已經很有限了。但是考慮到政府官員周五對里拉下跌的第一反應，投資者並不確定土耳其政府是否會出面拯救他們的貨幣匯率。策略師倒是給出了4個他們認為可執行的策略。

與此同時，上週五還在指責美國針對土耳其開展經濟戰爭的土耳其總統埃爾多安，週一突然話鋒一轉，將矛頭指向了“社交媒體上的經濟恐怖分子”在散播針對該國情況的錯誤信息。

下面是策略師認為土耳其可以採取的4個應對方法：

1．  升息

“對應的政策需要大幅度的升息，超過500個基點的那種，財政緊縮1%到2%，同時處理掉某些領域在銀行的一些壞賬，比如說能源、房地產和建築領域，” BlueBay Asset Management的高級新興市場策略師Tim Ash表示。

但是埃爾多安非常反對升息，他認為這是萬惡之母。理想狀況下，土耳其央行不會被總統所影響，但是在他去年對土耳其進行了所謂的改革，並且在六月成功連任之後，他的言論一定會對央行有壓力。

投資者的賭注都壓在了土耳其央行的身上，他們週一表示，將會採取一切必要的措施。

“缺乏央行激進的挽救態度，里拉將會在資本外流的情況下貶值。沒有資本的流入，資金儲備會縮水的更快，最終讓土耳其再沒有辦法處理自己的活期賬戶虧空的事實，”HIS Markit的經濟學家Andy Birch表示。

2．  外匯定價

Johns Hopkins大學的經濟學教授Steve Hanke在周末時建議土耳其可以為里拉成立貨幣委員會，這將會有效地強迫土耳其政府放棄一部分對貨幣的操控權。

這將會幫助該國穩定里拉匯率，讓土耳其有時間重新建立自己的金融系統。

但是這並不會“根本性地解決土耳其的問題，因為他們經濟上和金融上的問題是更復雜、更廣泛的，” Brown Brothers Harriman的全球策略師Win Thin表示。

3．  資本控制

“埃爾多安週末繼續要求土耳其人民不要取錢，但是這樣的懇求只是他走投無路的體現，” Intermarket Strategy的匯率分析師Adam Button寫道。

這樣的懇求，讓市場參與者猜測是否資本控制就是土耳其的一步措施了。然而，這樣的廣泛猜測帶來的問題是，任何新的負面新聞都可能在資產控制開始生效之前就造成大量資產外逃。

“這個國家活期賬戶出現嚴重餘額不足的情況，賬戶虧空已經超過GDP的5%，央行也無法將通脹控制在16%以內，導致了瘋狂的資本外流，”Button表示。

4． IMF保釋

來自IMF的註資計劃可以在最後時候登場。舉個例子，阿根廷就一度陷入債務危機以及本國貨幣匯率崩盤的危機，他們在六月轉向IMF尋求幫助。

“尋求IMF項目的幫助是一個選項，但是最終的解決方案還是在土耳其自己手裡，”Ash表示。

但是問題在於，埃爾多安不太可能同意尋求IMF的幫助。這位總統曾經表示，尋求IMF幫助就相當於土耳其放棄自己的獨立性。

除此之外，IMF保釋的話需要還會有其他附屬條件，比如要求土耳其提高稅率以及降低政府花銷。 “埃爾多安很可能會拒絕這些要求，”Button表示。

總結來說，土耳其現在有幾條路可以走，但是政治因素和自尊心等因素都讓這些選擇看起來不那麼輕鬆，市場也不會期待他們快速恢復過來。與此同時，市場參與者都認為土耳其需要開始修復和美國的關係。