下一輪利率週期可能再次引發結構性劇烈波動 - 德國商業銀行

外匯和大宗商品研究部主管 Ulrich Leuchtmann 分享了他對波動率結構性變化的看法。

結構性低波動率的情況會持續嗎？

利率情勢越明朗，利率出現重大意外的可能性就越小。這也使得匯率大幅跳水的可能性降低。從結構上看，波動率會下降。這並不適用於所有貨幣。在日本，我們看到的是完全不同的利率週期；在新西蘭，利率週期仍未結束；而在瑞士，幹預風險占主導地位，因此匯率主要是瑞士央行的人為產物。

然而，結構性低波動的情況會持續下去嗎？我認為不會！下一個利率週期肯定會到來。市場已經預期明年會降息。這些降息也不會同步進行。各地的降息幅度也不會相同。因此，它們很可能再次引發結構性的劇烈波動。最近歐元兌美元在聯準會和歐洲央行降息預期的推動下來回波動，就是前車之鑑。

因此，我再次認為，身為外匯分析師，我的職責是在外匯波動性較低的時期告誡人們不要忽視外匯風險。