新任美聯儲主席，舊有直覺：為何市場可能誤讀沃什
|凱文·沃什於週五宣誓就任美聯儲第17任主席，是自1987年艾倫·格林斯潘以來首位在白宮宣誓就職的主席，這一場地選擇充分表明了這家央行如今與行政部門的密切關係。隨後，場面變得更加奇怪。總統在儀式上堅持表示希望沃什保持獨立行事，完全忽視他本人，這對於一位曾公開敦促前任主席加快降息步伐兩年、據報曾開玩笑說如果利率保持高位將起訴繼任者，並且最初選擇沃什正是因為他希望有一位更願意寬鬆的主席來說，實屬罕見。
一位擁有舊本能的新主席
如果把獨立承諾當真，那將是一個顯著的轉變。如果把它看作表演，則一切如故。無論哪種情況，市場若押注白宮與美聯儲關係將趨於平穩，都是在與過去兩年的事實作對。
這些都無法掩蓋沃什本人。他接手的是一個分裂的委員會；上次會議產生了自1992年以來最多的異議票，他也多次表示希望縮減央行臃腫的資產負債表。對於一個依賴寬鬆貨幣的市場來說，一位談論將數萬億美元債券撤出體系的主席，並不是買入高點的明顯信號。
改革是把雙刃劍
沃什在首次發言中承諾打造一個以改革為導向的美聯儲，擺脫他所稱的靜態框架和模型。剝去儀式化的語言，這直指美聯儲的溝通方式，很可能是努力逐步取消前瞻指引——這一交易者依賴了十多年的利率路徑預告做法。改革聽起來整潔有序，但實際上，一個故意減少對市場資訊披露的美聯儲，正撤走一張記錄高估值默默依賴的安全網。對於一個習慣被牽著走的市場來說，減少"牽手"並非"改革"一詞所暗示的利好發展。
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
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