紐西蘭聯儲意外暫停加息，紐元下跌1.6%：為何12月加息押注可能也救不了它

美元（USD）借助新西蘭儲備銀行（RBNZ）意外暫停貨幣政策行動而受益，儘管市場普遍預期將加息25個基點（bps），但該行仍以4比3的微弱投票結果將官方現金利率（OCR）維持在2.75%。這一決定導致紐元兌美元一度下跌高達1.6%，拖累紐元/美元逼近其關鍵多月支撐區域下沿0.5560/0.5550。隨著紐儲行暗示，為應對第四季度通脹上升，未來仍可能需要進一步收緊政策，市場關注的焦點在於美元走強是否會推動紐元/美元出現更深度的技術性破位，還是美聯儲利率預期過高將限制美元進一步上漲。

法國興業銀行警告，紐元/美元跌破0.5560可能下探0.5480

法國興業銀行（Societe Generale）分析師指出，紐儲行將OCR維持在2.75%不變的決定已對紐元造成沉重壓力，推動紐元/美元直接進入其多月交易區間的下沿。如果買方未能守住關鍵的0.5560/0.5550支撐區域，該貨幣對面臨延續跌勢並指向多年低點的更高風險。

"紐元/美元正在測試其多月區間下沿0.5560/0.5550這一關鍵支撐區域... 短線反彈不能排除；不過，近期的波段高點0.5710可能構成阻力... 如果該貨幣對未能守住0.5560/0.5550支撐，進一步下行的風險將上升... 在這種情況下，下一個目標可能位於2025年4月低點附近的0.5480，以及0.5420的預測位。"

德國商業銀行預計，紐儲行鴿派重新定價將令紐元承壓，但美元漲幅受限

德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，儘管紐儲行以 4 比 3 的投票結果令市場意外，將利率維持在 2.75% 不變，但高企的總體通脹很可能迫使其在 12 月加息。不過，鑑於貨幣市場已計入到明年 9 月前大約四次加息，Liebke 認為，隨著這些預期被下調，紐元的中期上行空間有限；但過高的美聯儲加息定價應會阻止美元無節制上漲。

"新西蘭儲備銀行將其政策利率維持在 2.75% 不變，這與市場預期相反... 紐元兌美元一度短暫下跌 1.6%，接近 0.56。儘管如此，從中期來看，鑑於我們認為市場預期過於鷹派，我們也不認為紐元/美元有太多上行空間... 雖然我們仍預計 12 月會加息，但我們對中期前景比市場更為謹慎。因此，隨著加息預期被削減，紐元很可能走弱。與此同時，我們也認為當前對美聯儲的預期過於鷹派，這應會限制紐元進一步貶值的幅度。"

關鍵結論

紐儲行意外暫停加息強化了美元的相對主導地位，推動紐元/美元測試關鍵支撐區域 0.5560/0.5550。儘管 法國興業銀行（Societe Generale） 警告稱，若無法守住該區域，技術上可能打開下探 0.5480 的路徑，但 德國商業銀行（Commerzbank） 預計，紐儲行加息預期的鴿派重新定價將拖累紐元；而就美聯儲而言，該行認為過高的鷹派定價最終將限制美元進一步大幅上漲的能力。

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