印度央行將以 25 個基點的回購利率加息至 5.5% 打破現狀

• 印度央行（RBI）定於週三將利率上調25個基點。
• 印度零售通膨上升提振了市場對印度央行鷹派立場的預期。
• 三菱日聯金融集團（MUFG）的市場專家押注印度央行不會加息，預計利率將維持不變。

印度儲備銀行（RBI）定於週三印度標準時間上午10:00（GMT04:30）公佈其雙月貨幣政策決定，此次會議上，預計該央行將在今年迄今一直維持現狀後，啟動加息週期。根據市場共識，印度央行將把關鍵回購利率上調25個基點（bps），從5.25%上調至5.5%。

為什麼預計印度央行會加息？

法國興業銀行（Societe Generale）的分析師指出，"服務業通膨的回升從貨幣政策角度來看尤為重要"，凸顯出市場對價格壓力擴散範圍日益加劇的擔憂。他們指出，"隨著總體通膨連續第三個月高於中值目標，且潛在通膨開始走強，忽視食品驅動的價格壓力的空間正在縮小。" 

8月份，印度零售消費者物價指數（CPI）同比上漲4.82%，為當前系列自2025年1月開始以來的最高水平。不過，這仍明顯處於印度央行2%-6%的容忍區間內。

在此背景下，法國興業銀行表示，"我們繼續認為，印度央行將啟動一個小型加息週期，並將在10月會議上宣布加息25個基點"。該行也不排除加息50個基點的可能性。 

與法國興業銀行不同，三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師預計印度央行週三將再次維持現狀，但強調加息週期可以從12月會議開始。

MUFG/BTMU在一份報告中表示，他們"正式預測印度央行將維持利率不變"，但強調"更重要的是，我們已經一直呼籲該央行從12月開始啟動加息週期"。在他們看來，"政策利率上調只是時間問題"，這凸顯出市場預期短期內將偏離當前的穩健立場。

上次印度央行會議發生了什麼？

在8月的政策會議上，印度央行行長Sanjay Malhotra在貨幣政策聲明中表示，貨幣政策委員會（MPC）對政策利率維持"中性"立場。Malhotra警告稱，持續的中東緊張局勢仍然是經濟面臨的主要障礙。"西亞衝突繼續挑戰全球經濟。原油價格、貨幣、金融市場仍然波動，"Malhotra表示。

在通膨前景方面，Malhotra強調，"通膨並未全面擴散，預計將在Q3FY27見頂後回落。"

投資者將關注哪些答案？

在印度央行（RBI）貨幣政策聲明公佈後，金融市場參與者將急於了解，如果該行繼續加息，利率還可能上升多少。印度央行言論對貨幣政策前景的影響對印度盧比（INR）將十分重要，因為由於外國投資持續從印度股市流出以及全球債券收益率上漲，該貨幣一直承受明顯壓力。

法國興業銀行（Societe Generale）分析師預計，印度央行將在 12 月和 2 月的會議上再加息兩次 

此外，投資者還會密切關注有關全球拋售和國內經濟前景的評論 

印度央行決議將如何影響 INR？

由於金融市場已經計入印度央行週三加息 25 個基點的預期，對印度盧比的影響可能有限。不過，如果意外大幅加息 50 個基點，可能會推動近期表現不佳的印度貨幣出現明顯波動。

如果印度央行再次決定維持關鍵政策利率不變，正如三菱日聯金融集團（MUFG）分析師所預測的那樣，INR 可能面臨大幅下跌。

美元/印度盧比技術前景：20 日 EMA 走高，偏向看漲

在日線圖上，撰寫本文時，美元/印度盧比交投於 96.40 附近，現貨價格保持在 20 日指數移動平均線（EMA）95.91 上方，維持近期看漲偏向 

價格下方的 EMA 支撐表明上行趨勢仍然完好，而 14 日相對強弱指數（RSI）接近 67，徘徊在超買區域下方，暗示上行動能強勁，但可能已略顯過度延伸。

下行方面，直接支撐位於 20 日 EMA 95.91，若日線收盤跌破該水平，將表明看漲壓力減弱，並為進一步回調至 9 月 23 日低點 95.57 打開空間。上行方面，接近 97.00 的歷史高點是關鍵阻力。