印度盧比：人民幣觸及新低，印度儲備銀行限制持倉 – 星展銀行
|星展集團研究部經濟學家拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）討論了印度對持續的中東緊張局勢和高能源價格的應對，重點關注盧比和本地市場。印度儲備銀行（RBI）修訂了其外匯操作手冊，以限制印度盧比的淨未平倉頭寸，而盧比在短暫反彈後再次走弱，跌破95美元兌1美元。由於財政和政策擔憂，債券收益率和隔夜指數掉期（OIS）利率均有所上升。
印度儲備銀行收緊外匯規則，盧比走弱
"為了配合其旨在遏制盧比貶值的外匯干預措施，印度儲備銀行修訂了外匯操作手冊，規定授權交易商在本地可交割市場的印度盧比淨未平倉頭寸（NOP-INR）每日強制限額為1億美元，取代此前以一級資本25%為上限的規定。該措施自4月10日起生效，旨在遏制貨幣市場的過度頭寸。"
"作為一種本能反應，市場預期新指令將削弱套利資金流動，且離岸與在岸利率曲線將出現分化，印度盧比迅速反彈至93上方水平。然而，盧比漲勢未能持續，隨著高能源價格持續對外部平衡和金融市場穩定構成風險，盧比走弱至新低，跌破95美元兌1美元。"
"在岸市場因財政年度結束於週二休市，經歷了本週初的波動。除了盧比走弱外，基準10年期國債收益率首次自2024年中以來升至7%，原因包括即將到來的財政負擔、各州債券供應穩定以及全球收益率走高。"
"隔夜指數掉期（OIS）利率也大幅上升，投資者將更緊縮的政策立場納入考量。儘管名義GDP增長率（較高通脹）帶來分母效應，2027財年現有的財政成本和對化肥補貼更高撥款的可能性對全年赤字預測構成小幅上行風險。"
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