印度盧比：印度央行支撐緩和兌美元貶值風險 - 三菱日聯金融集團
|MUFG 的 Michael Wan 評估了印度儲備銀行（RBI）2026 年 6 月的外匯措施及其對印度盧比和 USD/INR 的影響。他指出，外匯儲備和流動性大幅累積，並認為這些措施已降低印度盧比大幅貶值的尾部風險。不過，MUFG 仍預計 USD/INR 將在 2027 年前逐步走高，印度盧比將跑輸其他亞洲貨幣。
RBI 外匯流入重塑印度盧比前景
"在 RBI 於 2026 年 6 月宣布支持印度盧比的外匯措施後，通過包括 FCNR(B) 存款在內的各項工具吸引的美元規模，截至 8 月 31 日已達到可觀的 1,360 億美元，而且在我們撰寫本文時可能仍在繼續上升。面對這股巨大的資金洪流，事後看來，RBI 提前於預期關閉 FCNR(B) 工具是有道理的。"
"需要注意的是，除非 RBI 主動選擇干預印度盧比外匯市場，否則不會發生即期外匯交易。因此，USD/INR 在最初並未出現太大波動也就不足為奇。這些美元流入確實為 RBI 提供了更強大的火力來防禦印度盧比走弱，但也帶來了自身的一系列挑戰，即印度盧比流動性管理。"
"從外匯角度看，我們仍認為 RBI 的措施已顯著降低印度盧比大幅貶值的左尾風險。儘管如此，考慮到基礎美元需求依然強勁，包括總量 FDI 匯回以及強勁的 IPO 發行管道，我們仍預計 USD/INR 將呈方向性上行。"
"我們預計 USD/INR 將在 2026 年 12 月達到 95.50，並在 2027 年 6 月達到 96.50，這意味著印度盧比兌美元將逐步貶值，並且相較其他亞洲貨幣表現略遜一籌。"
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