英鎊/美元：英國退歐的兩種場景；目標指向哪？ - 三菱東京日聯銀行

三菱東京日聯銀行（MUFG）研究團隊就2019年初英國退歐的兩種場景討論了英鎊/美元未來幾個月前景。

平緩有序退歐

(1) 2019年3月29日第50條期限結束前，歐盟和英國及時完成並立法通過退出協議；

(2) 作為過渡期協議的一部分，英國直至2020年年底都留在單一市場，並至少在2021年新的未來貿易關係被協商前都留在關稅同盟；

(3) 英國政府計劃軟化退歐立場。議會支持某種形式的關稅協議。

在這種情況下，我們預期英鎊可能會上漲5-10%。英鎊/美元將升至1.3600-1.4400區域內。

無序退歐（無協議）

(1)    英鎊的最差結果是退歐談判破裂，退出談判無法在2019年3月29日之前完成，議會無法通過對任何協議的立法要求；

(2) 英國將與歐盟依據WTO條款進行貿易，且無過渡期，這將給現有貿易關係和英國經濟帶來最大的負面打擊。

在這種情況下，我們預期英鎊可能繼續下跌10-15%，英鎊/美元可能跌至1.1400-1.2200。