英鎊：英國數據發出混合信號，英國央行前景微妙平衡 – 三菱東京日聯銀行

英鎊（GBP）昨日的表現不佳主要集中在核心G10貨幣上，風險規避情緒導致高貝塔G10貨幣如挪威克朗（NOK）和澳元（AUD）表現更差。但歐元/英鎊（EUR/GBP）卻創下自9月16日以來最大單日漲幅，因為投資者開始為英國央行（BoE）可能比預期更早放鬆政策進行佈局。三菱東京日聯銀行外匯分析師德里克·哈爾潘尼（Derek Halpenny）報告稱，2年期國債收益率昨日下降了5個基點，年內降息的前景在過去三個交易日內從20%的概率上升至40%。

市場對BoE降息的佈局增加

"當然，我們認為年末（基本上是12月）未定價降息是這一走勢的原因之一。考慮到11月和12月貨幣政策委員會（MPC）會議之間有相當長的時間，定價似乎過低。在這兩次會議之間，將發布兩份就業報告和兩份消費者物價指數（CPI）報告，因此僅憑這一事實，市場預期有很大的空間根據這些數據發布進行調整。在這兩次會議之間，我們還將於11月26日召開英國預算會議，預計將確認未來經濟的淨財政拖累，因為政府試圖填補估計為300億英鎊的財政缺口。"

"雖然我們認為昨日對就業數據有一些選擇性解讀，但我們同意利率走勢的整體方向，因為我們認為BoE在12月有降息的空間。我們還聽到了貨幣政策委員會成員阿蘭·泰勒（Alan Taylor）的評論，他是一位著名的鴿派，曾與斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）在9月投票支持降息，儘管他的評論顯得更加自信，認為經濟需要進一步的貨幣寬鬆。"

"泰勒的演講主題是貿易轉移，其中一個結論是，'大規模'的貿易轉移可能會對英國的價格產生'實質性影響'。本週發布的9月份數據顯示，中國對英國的出口同比增長12.2%。對美國的出口下降了27%。泰勒和斯瓦蒂目前仍是貨幣政策委員會的唯一鴿派，但假設10月/11月的數據中通脹放緩且工資沒有反彈，降息的理由可能會增加。我們維持對歐元/英鎊在年末逐漸上升的看法，因為市場對BoE降息的佈局在增加。長期持有歐元/英鎊仍然是我們在外匯週刊中發布的交易觀點。"