英國：能源衝擊風險使英國央行降息變得複雜 – 德意志銀行
|德意志銀行的桑賈伊·拉賈（Sanjay Raja）和施雷亞斯·戈帕爾（Shreyas Gopal）警告稱，能源價格的重新衝擊正在模糊英國的通脹前景。他們指出，石油和天然氣價格飆升，英國消費者物價指數（CPI）籃子中約一半的項目現在高度依賴能源，尤其是服務業。這增加了通脹持續的風險，並可能挑戰英國央行的降息計劃。
能源密集度提高了英國通脹風險
"地緣政治緊張局勢現在主導市場，中東戰爭為英國的通脹前景增添了厚厚的不確定性。實際上，本周油價上漲了近15%。現貨天然氣價格上漲了70%。"
"在我們的追蹤指標上，如果這種情況持續，曾經被認為是理所當然的英國將在七國集團（G7）經濟體中看到最大的通貨緊縮的結論可能會突然中止。未來幾個月，加油站價格將會上漲。家庭在七月份可能會看到雙重燃料帳單的巨大衝擊。"
"對於英國央行來說，2022年的能源衝擊仍然可能顯著，如果能源價格保持（或進一步上漲）在當前水平，通脹持續的擔憂可能會增加。實際上，如果這種走勢持續，將會顯著干擾英國的通貨緊縮軌跡，並引發對明年二次效應的擔憂，包括通脹預期的頑固性。這可能會推動未來一年的工資協議，使降息的速度和規模都受到質疑。"
"簡單來說，CPI籃子中有一半的項目對能源價格高度敏感。除了燃料、石油和天然氣外，這些項目還包括食品和服務等。值得注意的是，相較於核心商品，服務項目的能源密集度平均更高，旅行費用、餐飲和住宿等都對能源價格高度敏感。"
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