英國央行預覽：八家主要投行的預測

英國央行將在"超級週四"維持政策不變，屆時將公佈新的經濟預估。隨著發佈時間的臨近，以下是八家主要銀行的經濟學家和研究人員的預期預測。

據FXStreet分析師Yohay Elam稱，英鎊/美元可能會因這一決定而下跌，但這可能是暫時的。

德意志銀行（Deutsche Bank）

我們預計英國央行的政策設置不會發生變化，銀行利率將保持在0.1%，量化寬鬆政策目標將維持在895億英鎊。目前CPI通脹率為2.5%，高於英國央行的目標，我們看到貨幣政策委員會就目前的前景發出了耐心的信息，在今年晚些時候，一旦疫情過後經濟狀況進一步明確，就會出現更強硬的轉向政策。

荷蘭國際集團（ING）

我們預計英國央行會謹慎樂觀，但關鍵是我們不太可能得到任何關於未來可能加息時機的新暗示。我們也不太可能看到英國央行過早結束量化寬鬆計劃——英國央行鷹派人物邁克爾•桑德斯(Michael Saunders)最近就提倡這一計劃。然而，我們有可能聽到更多有關英國央行未來資產負債表縮減計劃的消息——這可能發生在未來收緊週期中一個遠早於政策制定者此前暗示的時間點。我們預計第一次加息將在2023年初。

法國興業銀行（SocGen）

到目前為止，還沒有宣布安迪·霍爾丹的替代者，所以會議上將只有8名成員。我們預計將全票通過維持利率於0.1%不變，但將以6:2的票數維持目前的資產購買股票目標895億英鎊，該目標將在今年年底前實現。桑德斯和拉姆斯登很可能會在今年年底前投票決定結束資產購買。會議紀要應該報告，英國央行和銀行業已經完成了所有必要的調整，使銀行利率為負成為可能，但將重申，這不應被視為這一工具將很快被使用的信號。

道明證券（TDS）

貨幣政策委員會將需要在強勁的通脹和就業數據與需求放緩的早期跡象之間進行權衡。但是，儘管最近有兩位貨幣政策委員會成員呼籲減少量化寬鬆，但貨幣政策委員會的許多成員最近都站出來反對。我們預計政策不會改變，但前景會稍微樂觀一些，並對通脹表示一些擔憂。

荷蘭合作銀行（Rabobank）

我們預計，在本週的會議上，英國央行利率不會有任何變化。我們也不認為貨幣政策委員會會提供任何有關何時會首次加息的線索。英國央行計劃在今年年底完成淨資產購買。可能會有一兩個決策者投票贊成儘早結束淨資產購買。這樣的決定只會帶來不確定性，而其經濟影響是微不足道的。貨幣政策委員會低估了通貨膨脹率的上升，但這並不能成為鷹派轉向的理由。相關的政策視野更遙遠，一些實時指標顯示，復甦已經開始放緩。

三菱東京日聯銀行（MUFG）

我們預計英國央行不會在12月之前宣布結束量化寬鬆，但仍有進一步放緩每週購買步伐的空間。與此同時，我們預計英國央行將通過顯示通脹在2-3年內處於或接近目標水平並存在上行風險，來支持目前市場對明年夏季加息的定價。英國央行還將宣布其政策排序審查的結果，預計該審查將溫和降低政策利率門檻，開始量化緊縮(目前為1.50%)。

花旗銀行（Citibank）

英國經濟前景在多個方面仍處於波動之中，因此對於貨幣政策委員會(MPC)本周董事會會議上的大多數人來說，就政策立場做出決定可能還為時過早。不過，鑑於通脹飆升，且迄今經濟有望強勁復甦，FOMC部分人士的耐心可能正在減弱。我們確實預計會出現一些強硬的轉變，可能會有1-2票反對提前結束量化寬鬆政策，少數鷹派人士也會在會議紀要中就加息時機進行爭論。貨幣政策委員會也有可能宣布一項新的退出策略，這可能會提前削減資產負債表。但是，改變指導方針以儘早提高利率的可能性很小。本週的英國央行會議可能不會從設計上影響市場——市場預期量化寬鬆會完成——但風險偏向鷹派。啟動定價已經提前到2022年上半年，市場熱切等待有關啟動順序的消息，風險傾向於量化寬鬆的早期退出。

渣打銀行（Standard Chartered）

英國央行不太可能改變政策，因為基準利率仍維持在0.1%，量化寬鬆目標仍維持在8950億英鎊。如果邁克爾•桑德斯(Michael Saunders)和/或戴夫•拉姆斯登(Dave Ramsden)投票削減目標資產存量，我們不會感到意外，但我們預計貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)的多數成員將堅持這一方針。我們繼續預期今年年底前達到875億英鎊的金邊債券目標，此後不會擴大目標。儘管最近每日病例數有所下降，但德爾塔變體的傳播仍將是一個關鍵問題，因此，如果近期增長預測(第三季度)略有下降，我們也不會感到驚訝。考慮到一系列國內和全球因素，通脹上升速度似乎也將高於此前預期。我們預計這將在英國央行6月份報告後的年底通脹預測中得到證實；該預測可能會超過3.0%(高於5月份預測的2.5%)。儘管如此，我們預計英國央行的評論在很大程度上是溫和的，認為一次性或暫時的因素導致了通脹飆升，並在2022年開始回落，CPI將在中期內回歸目標。本次會議將正式採用負利率作為工具，但我們預計負利率不會很快出台。更重要的是，有關未來加息和退出量化寬鬆的順序的任何暗示。雖然不太可能在這次會議上出現，但我們預計英國央行將優先考慮利率正常化。