ZAR：結構性進展遇上套息風險——BNY
|BNY的Geoff Yu對南非和蘭特整體持建設性看法，指出在國民團結政府的努力下結構性改善明顯，以及2026年商品反彈帶來的早期貿易條件支持。然而，他警告稱改革需要時間，工資壓力較大，且包括南非蘭特在內的新興市場貨幣敞口在通脹風險上升的情況下需要更嚴格的風險管理。
積極的改革但需更嚴格的外匯風險控制
"在過去18個月的大部分時間裡，我們對南非蘭特和南非持非常積極的態度，因為許多結構性問題透過國民團結政府的努力得到了明確解決。"
"2026年初的商品反彈為南非帶來了自身的貿易條件提升，但這可能會因能源壓力而迅速逆轉。"
"儘管如此，從制度層面來看，諸如財政規則等新改革需要時間來落實，而這只能在全球金融環境寬鬆的情況下進行。"
"與此同時，近期的工資協議仍偏高，市場可能要求更高的名義利率以補償原材料和勞動力供應風險。"
"我們對新興市場固定收益整體保持積極看法，但貨幣敞口需要更密切的風險管理——尤其是在央行未能採取通脹風險所需的積極應對時。"
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