中國：5月PMI提醒高關稅 – 荷蘭銀行

貿易戰升級在財新製造業採購經理人指數中仍然可見。這提醒人們儘管在日內瓦達成了停火協議，但美國的進口關稅仍然高得多。官方綜合PMI略有上升，荷蘭銀行經濟學家阿爾延·范·迪克胡伊岑報告稱

貿易戰升級在財新製造業採購經理人指數中仍然可見

"中國5月份的PMI在過去幾天公布，顯示出4月份與美國貿易戰升級仍在影響活動和情緒，儘管在5月12日的日內瓦達成了停火協議。首先在製造業方面：今天早上財新製造業PMI的表現遠低於預期，僅為48.3（4月：50.4，市場共識：50.7），是自2022年9月以來的最低水平。相比之下，上週六國家統計局發布的官方製造業PMI顯示出改善，符合預期，攀升至49.5（4月：49.0，市場共識：49.5），儘管仍低於分隔擴張與收縮的中性50水平。因此，這兩個製造業指數之間的差異再次擴大。"

"與此同時，涵蓋服務和建築行業的官方非製造業PMI（上週六也發布）輕微下降至50.3（4月：50.4，市場共識：50.5），仍保持在略高於中性50水平的相對低位。服務子指數小幅上升至50.2（4月：50.1），而建築子指數進一步下降至四個月低點51.0（3月：51.9）。總體而言，官方綜合PMI（製造業和非製造業產出成分的加權平均）略有上升，達到50.4（4月：50.2）。財新4月份的服務業和綜合PMI將於6月5日發布。"

"雖然日內瓦的停火協議減輕了對美國的直接出口衝擊，貿易規避和出口多樣化也繼續緩解中國的整體出口衝擊——正如中國4月份的出口數據所示——但最新的PMI數據提醒人們，美國對中國的進口關稅目前約為特朗普第二任期開始前的四倍，約為40%對比之前的10%。此外，美國與中國之間的最新溝通顯示，貿易緊張局勢並未消失，不確定性仍然很高。據稱，美國正在尋找機會儘快組織特朗普和習近平之間的通話。"